香港新股市場持續升溫。消費級3D打印產品及服務提供商創想三維（03388）昨日起至下周二（26日）公開招股，散戶入場費約2848.44元，首日孖展認購已錄得超購17.5倍。不過，該公司2025財年業績由盈轉虧，經調整淨利潤亦連續兩年下滑。創想三維解釋，主要由於向首次公開發售前投資者發行股份及派息所致。\大公報記者　蔣去悄

創想三維是次發行約7342.8萬股，其中一成作公開發售，每股發售價18.8元，集資額約13.8億元。每手150股，入場費約2848.44元。招股首日，券商合共借出24.18億元孖展資金，以公開募資額1.38億元計算，超額認購17.5倍。該股預計下周五（29日）掛牌，中金公司擔任獨家保薦人。

全球市佔率排名第二

創想三維成立於2014年，主要產品包括3D打印機、3D打印耗材及3D掃描儀。去年8月，該公司推出專注於3D創意成品的海外電商平台Nexbie。以2025年商品交易總額計算，該公司在全球消費級3D打印機市場排名第二，市佔率約11.2%；在全球消費級3D掃描儀市場更名列第一，市佔率達45.3%。

受惠於消費級3D打印行業的快速發展，創想三維營業收入穩步增長。2025年，該公司實現收入31.27億元（人民幣，下同），按年大幅上升36.7%。按產品劃分，3D打印機、3D打印耗材及3D掃描儀分別佔比57.1%、13.4%及11.7%；按銷售渠道劃分，線下及線上銷售分別佔51.5%及48.5%。

創想三維主營業務表現穩健，近三年毛利率維持在31%左右。然而，股東應佔利潤逐年下跌，2025年更轉為虧損1.83億元；經調整淨利潤亦由2023年的1.3億元下滑至2025年的0.9億元。該公司解釋，主要由於2025年在其他虧損或收益淨額中，確認向首次公開發售前投資者發行股份及派付股息共2.4億元，另產生上市開支1910萬元。

引入15基石投資者

創想三維預期，隨着多個研發項目陸續商業化落地、銷售渠道持續拓展，以及內部營運效率不斷提升，將有助改善2026年的業績表現，進一步推動收入增長及毛利率提升。

是次發行合共引入15名基石投資者，包括泰康人壽、中信股份（00267）旗下中信興業國際、CPE Greater China、Oasis Fund、鼎鑫證券，以及王旭寧家族辦公室旗下投資實體Colloway等，合計認購8800萬美元。

資金用途方面，據招股書顯示，集資所得款項中，30%將用於擴充研發團隊，以及在深圳購置及翻新場地以設立專業實驗室；25%用於海外用戶營運；25%用於全球品牌推廣及銷售渠道開發；10%用於尋求戰略合作、投資或收購，目標包括專注於選擇性激光熔化金屬的打印機製造商，以及擁有噴墨打印頭關鍵技術的研發團隊；餘下10%則用作補充營運資金。