在分析股票時，不少人會用市盈率（P/E）來做比較，衡量股價相對盈利的高低，若股價低於每股盈利，便代表這隻股份「抵買」。但分析銀行股時卻有所不同，一般會傾向以市賬率（P/B）作比較，原因是銀行的盈利往往與擁有的資產數量（包括各類存款等）有關，而市盈率的計算一般是以去年盈利作比較。去年爆發新冠肺炎疫情，銀行的盈利大幅下降，部分更出售資產轉型，故此，以市賬率作比較，會較適合判斷哪一隻銀行股最抵買。

中信市賬率0.26倍 最抵買

市賬率的計算公式為股價除以每股賬面價值（有形資產總額），若市賬率跌至1以下，這代表了股價已被低估。根據彭博的預測（見右表），預測市賬率今年最低的是中信銀行（00998）、只有0.26倍，其次為中國銀行（03988）及交行（03328），預測市賬率都是0.33倍。內銀股的市賬率普遍較滙控（00005）、渣打（02888）及恒生（00011）為低，故此若單以市賬率作比較，今年投資銀行股，應優先考慮內銀股。

除了市賬率，在分析銀行股時也可參考淨息差（Net interest margin）。貸款業務向來是銀行的核心業務，特別是內銀，若貸款的利息高於獲取資金的成本，銀行便可以把資金借出，並從中賺取息差。

利率正常化 息差壓力減

由於內銀的利潤主要都是靠賺息差，在疫情下的相對低息環境下，要保持利潤增長十分艱難，但隨着內地經濟逐步復甦，去年更是GDP唯一錄得增長的主要經濟體，逆周期政策退出的概率實際上已不斷提高，銀行息差收窄的壓力今年可望得以緩解。

簡單來說，全球主要經濟體中，內地是最有實力在今年內將利率正常化的，反觀美國及歐洲，低息環境很可能今年內仍需持續，以確保經濟在谷底反彈，但目前內地個人收入增長強勁，以及家庭財富持續增加，疫情後的恢復也較其他國家為快，內銀股的前景也因而較其他主要業務在香港或歐美的銀行為佳。