捕風捉浪/金融股可攻可守 渣打值博 A股走高 留意內銀內險股
今年恒生金融分類指數累升40.2%,大幅跑贏恒生指數的28.7%漲幅,及科指的23%漲幅。展望2026年,投行依然推介收息股作為「啞鈴」組合的另一端。本周推介銀行及保險股:渣打(02888)、國壽(02628)、中國太保(02601)及農行(01288)。渣打在銀行股中一枝獨秀,今年股價已翻倍,高處未算高。另外,內銀、內險板塊自11月中旬以來出現整固,專家認為將受惠A股強勢。
中國ETF市場規模逾6萬億 歷史新高
超越日本 成亞洲最大市場
字節傳明年投入1600億 強化AI基礎設施
內地研究機構調查發現,在當前AI技術路徑下,算力依然是決定模型能力和應用邊界的關鍵變量,尤其是在多模態模型、生成式AI和行業級應用加速落地的階段,對高性能芯片和穩定算力供給的依賴持續上升。
茅台:線上線下發力 維護價格平穩
茅台酒價今年持續下滑,一度低見每瓶1369元(人民幣,下同),較2021年高峰3500元大跌六成。酒企更普遍面臨庫存高企,產品價格下跌的問題。面對這一嚴峻形勢,陳華表示,2025年茅台透過廣泛深入一線調研,審慎研判市場形勢,持續加大費用投入,大力開展市場活動,有效地開拓了場景,擴大了需求,穩住了茅台酒市場的基本面。
前景向好/港今年GDP增長3.2% 股樓價量齊升
陳茂波表示,過去一年特區政府克服了不少挑戰。即使外圍發展不明朗,但本地資產市場表現仍進一步改善、資金持續流入,訪港旅客人數增加,整體出口和固定資本投資表現良好,本地消費亦趨穩。
積極推動/對接「十五五」規劃 強化三大發展引擎
在金融方面,陳茂波表示,香港致力全面提升國際金融中心的功能與內涵。策略包括鞏固及提升股市競爭力,吸引來自東南亞、中東及全球南方等地的優質企業來港上市,同時加速發展固定收益、綠色金融、金融科技等多元市場,並開拓大宗商品貿易及國際黃金交易等新機遇。
生產力局:HKTISC支援創科企成果轉化
HKTISC獲國家知識產權局及世界知識產權組織確定,成為香港首間技術與創新支持中心,提供專利檢索與分析、知識產權基礎知識及保護策略諮詢、知識產權政策解讀及專題培訓三大核心服務。林芷君指出,中心自籌建以來已接觸逾1000人次創新主體,完成超過170次專利檢索服務,並提供超過150次知識產權諮詢服務,舉辦6場培訓,參與者超過300人次,積極回應企業在保護創新成果上的迫切需求。
Sierra Sea連錄三宗短炒獲利 3房戶七個月升價近百萬
位於西貢十四鄉西沙路的Sierra Sea系列,第1B期今年5月開賣大收旺場,隨着樓價回升,當時入市的一手買家獲利甚豐,市場消息透露,Sierra Sea第1B期日前錄得首宗二手買賣,為1座中層F室2房單位,實用面積444方呎,成交價568萬元,實用呎價12793元,原業主今年5月中旬以488.13萬向發展商購入單位,持貨約7個月,賬面速賺79.87萬或16.4%。
2025回顧息口走勢 利好因素/港銀年內減息共1/4厘 料已見底
在2024至2025年的減息周期期間,美聯儲累計減息6次共1.75厘,香港銀行累減5次共0.875厘。在最近一次減息行動中,本港主要零售銀行並沒有跟隨美聯儲,而是維持息口不變,主要是最近2年的減息幅度,已完全抵銷對上一次加息周期(即2022至2023年)的加息幅度(當時累計加息5次合共0.875厘),意味香港的減息周期很大機會已經完結。
行之有效/港金融體系穩健 有能力應對外圍波動
根據聯匯制度的設計,當資金流入港元時,如果市場對港元的需求大過供應,令市場匯率轉強至7.75港元兌1美元的強方兌換保證匯率,金管局隨時準備向銀行沽出港元、買入美元,使銀行體系總結餘(貨幣基礎的一個組成部分)增加及港元利率下跌,並驅使港元匯率從強方兌換保證匯率水平回復至7.75到7.85的兌換範圍內。反之亦然。
充滿變數/聯儲新主席人選將出爐 左右美息走向
特朗普在4月份推出對等關稅措施後,市場憂慮美國經濟將會放緩,故特朗普曾要求美聯儲即時減息刺激經濟,唯受到關稅措施影響,加上美國服務業通脹一直居高不下,導致通脹率在年中仍然偏離於2%水平,故美聯儲並未有理會特朗普的要求。
分歧加劇/關稅戰推高通脹 美今年只減0.75厘
美聯儲今個減息周期是於2024年9月展開,在今年年初至4月間,市場一直憂慮特朗普對等關稅出台後,會推高全球通脹率,而鮑威爾亦曾多次在議息會議和公眾發言中表示,維持利率不變是最恰當的做法。與此同時,美國通脹率在住宿價格持續高漲下,一直偏離美聯儲的2%目標,以消費物價指數為例,今年1月份已高企於3%水平,這導致美聯儲在年中一直難以降息。然而,美國勞工統計局公布7月數據顯示,非農就業增長遠低於預期,5月和6月的就業數據甚至被總計下修25.8萬,勞動力市場疲態盡顯。
金針集/美股跑輸全球 狂牛盛宴將盡\大衛
特朗普上台以來,實施貿易保護政策對全球經濟造成衝擊。不過,全球股市卻好景,其中美歐市場更創出歷史新高,推動MSCI環球股指年內升20%以上,這有賴美歐不斷放水、減息、擴大財政開支,為股市注入大量流動性。其實,股市大升只是表面風光,與疲弱的實體經濟表現呈現背馳,美國加徵關稅的負面影響浮現,物價上升已影響私人消費,遲來公布的10月零售銷售環比持平,原本預期溫和增長0.1%,9月零售銷售增長向下修至0.1%,可知道美國加徵關稅得不償失,打擊消費意慾,拖累經濟表現。同時,美國政治內鬥不停,明年1月底財政撥款爭拗,可能再導致政府停擺,將進一步影響消費信心,未來數月零售數據難以樂觀。
心水股
滙控(00005)
頭牌手記/A股八連升 港股上望26000\沈 金
好淡有如「歡喜冤家」,在十二月份可以講鬥個你死我活,難解難分。現指數25818點,較十一月底的25858點低40點,相信好友一定會賈其餘勇,「彎道超車」實現超越,以當前內外環境看,這個條件是具備的,所以年終看高半線,是合理預期。
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