經濟觀察家 - 大公文匯網

$鍾言讜論/「聯儲衝擊」不容小覷\平安證券首席經濟學家鍾正生$

今次議息會議維持縮減購債節奏，維持主要利率決策不變，基本符合市場預期。去年底美聯儲已宣布，從2022年1月開始，每月減少資產購買金額由150億美元提高至300億美元，並於2022年2月中旬至3月中旬執行最後一輪資產購買。本次會議維持這一節奏，重申2022年1月至2月將購買400億美元國債和200億美元MBS（抵押支持債券），2月至3月將購買200億美元國債和100億美元MBS，繼而自3月中旬開始停止資產購買。其他貨幣政策不變，包括維持聯邦基金利率（0至0.25%），維持準備金利率（0.15%）和隔夜逆回購利率（0.05%）不變等。

19小時前

實話世經/滯脹年代的復甦路徑\工銀國際首席經濟學家董事總經理程實

復甦有序推進，但難以恢復疫前水平。我們用IMF（國際貨幣基金）的WEO（世界環境組織）基礎數據庫進行了測算，在全球191個有統計的經濟體裏，2020年有84%的經濟體GDP總量低於疫情前（2019年），2021年這一數碼降低至53%，2022年有望進一步降低至23%，表明復工復產持續在更大範圍內獲得成效，但值得注意的是，2022年全球僅15個經濟體的經濟增速高於歷史平均增速（1980-2019年），全球93%的經濟體經濟增長依舊弱於趨勢水平。

19小時前

樓市智庫/樓市小陽春仍可期待\中原亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

中原地產統計所得，自2014年至今，一手住宅市場共出現兩次小陽春、3次強勁小陽春（成交量逾2000宗），合共五次。

19小時前

$遠見卓識/人幣強勢外資流入\興業證券首席經濟學家王涵$

遠見卓識/人幣強勢外資流入\興業證券首席經濟學家王涵

近期人民幣匯率為何保持強勢？「出口韌性＋資金流入」的邏輯在持續演繹。筆者曾指出，2021年下半年以來，人民幣匯率升值的大環境是中國出口韌性保持強勁，貿易順差不斷走闊，國際資金也在持續流入中國，驅動國際收支改善，供求因素是支撐人民幣匯率升值的主要因素。從近期情況看，2021年12月，貿易順差達到944.63億美元的歷史性規模，滬深股通下資金淨買入成交量也創歷史新高達到889.92億元（人民幣，下同）。

2022.01.27

$逸葉知秋/香港恐面臨高通脹考驗\宏觀資本首席執行官韓逸秋$

逸葉知秋/香港恐面臨高通脹考驗\宏觀資本首席執行官韓逸秋

香港作為國際都會，過去一年CPI仍在2%附近徘徊，遠低於經合組織國家平均5.6%的水平。一部分是因為疫情封鎖導致消費無力和市道慘淡，一部分是源於內地較低CPI的傳導。但疫情導致的空運收緊會將不斷推升本港新鮮食材、藥品和電子產品價格，而本月市面上的公共事業、服務業和零售加價潮恐怕也只是個開始。過去短短三個月中，有心人會發現麥當勞27元的香辣雞腿堡套餐已變成41元，12元的麥炸雞已經變成18元，加幅高達50%。而這只是眾多零售和服務加價的冰山一角。

2022.01.27

樓市強心針/納米樓是樓市扭曲下的產物\利嘉閣地產總裁廖偉強

至於一些收入比基層為高，但又說不上是富裕中產的市民，可能未有條件入住公屋，若有能力的當然會買樓，餘下的唯有選擇租住房屋。發展商有見及此，便將貨就價去滿足這個階層的置業需求，於是興建納米單位便如雨後春筍。

2022.01.27

$深度濤解/美加息料先緊後鬆\天風證券首席宏觀分析師宋雪濤$

深度濤解/美加息料先緊後鬆\天風證券首席宏觀分析師宋雪濤

2021年美國經濟從疫情中快速復甦，在低基數下預計增速5.5%左右，2022年是美國結束疫情回歸正常化的第一年，各家機構對增速預測相差1%以上，說明對「復甦還是衰退」的方向存在分歧。對美國經濟的方向分歧，直接影響到對貨幣政策的判斷──聯儲是持續收緊，還是先緊後鬆？

2022.01.26

$視點超群/春節宜配置「黃金＋股票」\浙商證券首席經濟學家李超$

視點超群/春節宜配置「黃金＋股票」\浙商證券首席經濟學家李超

隔夜美股出現大幅波動，道指、納指最大跌幅分別觸及3.2%、4.9%，隨後大幅回升最終收漲；美債、美元、黃金三大避險屬性資產盤中均曾出現大幅上漲，此後跌幅收窄。盤中的資產價格異動主要反映烏克蘭危機的地緣衝突風險。本輪風險主要源於俄羅斯繼1月中旬公布美國及與北約的安全保障協議草案後，為應對北約在烏克蘭勢力擴張繼而在烏俄邊境大幅增兵。

2022.01.26

樓市新態/海外置業者權益難保障\祥益地產總裁汪敦敬

我們認為，現時地監局已發出的執業指引已足以規限及追究到持牌代理人在失實陳述上的違規機會，但十分諷刺的是，正正因為地監局有關指引寫得不錯，見到有個別發展商刻意聘請沒持有地產代理牌照的公司去銷售旗下海外物業，於是有關風險仍然繼續存在。縱使日後規定銷售海外物業一定要持有香港代理牌照也好，個別發展商一樣可以收編銷售人員以自我方式去銷售海外物業，一樣可免規管。

2022.01.26

$明若觀火/今年GDP目標或為5.5%\中信証券固定收益首席研究員明明$

明若觀火/今年GDP目標或為5.5%\中信証券固定收益首席研究員明明

從過去兩年全國經濟增長目標與地方經濟增長目標的關係來看，全國目標往往定在地方政府目標中樞略偏下的位置，與絕大多數省份的目標相比略低或持平，比如2021年的「6%以上」和2019年的「6%-6.5%」。事實上，從地方政府歷年的目標與其實際完成情況的對比來看，地方政府的目標往往會定得略高一些，因此全國的增速目標比地方目標略低也是比較合理的。考慮到上述因素，今年全國GDP增長目標定在「5.5%左右」的概率相對較大。

2022.01.25

中金點睛/海外大波動港股顯韌性\中金公司首席策略師王漢鋒

從A股角度來看，投資者對人行第二次下調LPR利率（1年期利率10個基點至3.7%，5年期利率5個基點至4.6%）反應沒那麼積極的原因之一，是在目前經濟增長壓力下期待更大寬鬆力度，尤其是在2021年四季度中國GDP等經濟數據喜憂參半之後（四季度GDP同比增長4.0%）。但內地投資者對待A股和港股的反應卻並不相同，筆者認為這主要可能是由於兩地市場的估值差異所致。

2022.01.25

樓語縱橫/本月推盤或創13月新低\世紀21·Q動力總經理楊永健

疫情「揮之不去」，令人關注今年樓市成交量能否維持去年的水平，本地經濟情況變得不明朗，會影響香港整體競爭力嗎？瑞士洛桑管理學院（IMD）每年年底均會公布「全球競爭力報告」，最新公布2021年的情況，香港仍可以在人才技能及競爭力水平排在亞洲首位，至於全球排名則微升至11位，比去年上升3位。相信本地競爭力的維持是基於本地疫情基本上亦可達至「可防可控」，比對於全球大部分的地區，過去一年本地經濟復甦情況尚算理想。

2022.01.25

$察股觀經/如何阻遏「預期轉弱」？\中泰證券首席經濟學家李迅雷$

察股觀經/如何阻遏「預期轉弱」？\中泰證券首席經濟學家李迅雷

聯想到去年年末，中央經濟工作會議首次提到三重壓力，其中第三重壓力叫「預期轉弱」。那麼，如何能夠實現「預期趨穩」乃至轉強呢？本文透過資本市場的量價波動和變化的現象，對2022年乃至未來的宏觀對策提出一些框架性建議。

2022.01.24

中金點經/美國股債首季承壓\中金公司首席經濟學家彭文生

美國鬆貨幣疊加寬財政是推升通脹中樞持續上行的根本力量。當下與1965年─1982年的「大通脹」時期，有三點相似：首先，從需求層面來講，貨幣財政較長期雙寬鬆，並且疫情以來貨幣配合財政的力度也遠強於二戰後任何時期；其次，從供給端來看，當下按照供給衝擊持續的時間由短及長，全球正在經歷極端天氣、疫情導致的供應鏈瓶頸和勞動力短缺，以及全球去碳化衝擊；再次，從政策框架調整的角度來看，70年代布雷頓森林體系瓦解使得貨幣進而通脹「脫錨」，2021年8月實施的平均通脹目標制提高了美聯儲通脹容忍度，也加劇了通脹預期的不確定性。

2022.01.24

樓按明曦/疫下承造按揭三貼士\經絡按揭轉介營運總監張顥曦

疫情雖然嚴峻，但經歷以往的數波疫情，相信香港人已有足夠的心理準備及經驗面對是次考驗。對於處理部分日常事務，由於部分企業已實施在家工作，或需要預留更多時間等候處理，申請按揭便是其中一環。筆者認為，銀行已汲取過往相關經驗，即使重啟在家辦工，按揭批核過程將較以往順暢。但新年臨近，假期亦比較多，建議準買家預留充足時間，以下是疫情期間承造按揭的三個貼士。

2022.01.24

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