2020東京奧運押後一年舉行，最新事態發展是，日本政府有關方面及國際奧委會都證實，將鐵定在今年舉行東京奧運，儘管有可能是在無現場觀眾下舉行。在東京奧運效應下，投資者對日圓有正面的憧憬。然而，日本央行貨幣政策的去向，能否給予日本經濟反彈動力，以及能否解決通縮問題，也會一併被市場人士列為追捧日圓的重要元素。

日本央行在今年首次貨幣政策會議上維持利率不變，儘管日本央行警告，防疫緊急措施，有可能使脆弱的復甦步伐更加崎嶇。日本經濟風險上升，但日央同時又提高了對下一個財政年度的經濟預測，主要是希望政府龐大的支出計劃能夠減輕疫情對經濟的打擊，故此，把下一財年的增長預期從三個月前的3.6%上調至3.9%。此外，該行表明將會在三月份對政策工具進行審查，因為審查不但能夠放眼於解決政策的副作用，也使其更加有效益及迅速。

在當日議息會議後的新聞發布會上，日本央行行長黑田東彥表示，日本央行維持短期利率在收益率曲線控制（YCC）下的目標為-0.1%，十年期債券收益率維持在0%左右，正如市場人士的普遍預期那樣。黑田東彥指出，他不認為日本再次陷入通縮的風險很高，也聲稱日本央行已經提供了足夠的刺激措施來緩解新冠病毒的打擊。黑田亦重申日本央行準備進一步加大刺激力度的同時，希望出口強勁、疫苗推出後提振經濟。黑田更直言，現在退出大規模的貨幣寬鬆計劃是為時過早。

從黑田的語調推斷，日本央行應該會延續現有的寬鬆措施，直至日本經濟稍有起色，才會考慮逐步減少寬鬆的力度。另一方面，黑田亦提及希望能夠以強勁的出口勢頭來增添日本經濟反彈的要素。投資者可能會擔心日圓是否要有一定的弱勢才能滿足黑田的寄望，然而，黑田沒有提到日圓匯價對出口的影響，故此，強勁出口可能是基於對日本入口有強勁需求，對日圓匯價應該不會構成壓力。會議紀錄顯示，與會者討論了靈活地購買交易所交易基金（ETF），或是日央在3月份政策審查的關鍵內容，以緩減政策制定者對成本上漲和長期寬鬆政策收益遞減的擔憂。

投資者消化過黑田在議息結果新聞發布會上的言論及會議紀錄內容，應該會有追捧日圓的意欲，日圓短線有機會向上攀升，美元兌日圓應可看淡一線至101.00水平。

（作者為實德金融策略研究部首席分析師）