耶魯大學捐贈基金投資績效驕人，坊間一直想窺探該基金的投資細項，只可惜史文森拒絕向外披露任何訊息，而且直言不諱，倘若外界知道基金裏各項投資，將對日後的績效造成損害。幸好，按照美國證券規例，史文森必須每個季度呈報基金內持有美股變動，投資者則可藉此借鑒、取經，更圖學得一招半式以傍身。

捐贈基金在今年8月中旬，上載截至6月底止持有美股情況，組合內合共有16隻證券，當中11隻是新加入的；另外，第二季清倉4隻股票。

四大布局戰績如何，拭目以待。

1 不沾個股 投資揀歐美ETF

史文森多次呼籲散戶投資者不應沾手個別股票，而選擇ETF產品建構投資組合。捐贈基金在上半年持有6隻ETF，包括投資已發展市場股票的VEA及安碩MSCI歐美亞ETF（iShares MSCI EAFE ETF，US：EFA），專注歐洲股票的先鋒富時歐洲ETF（Vanguard FTSE Europe ETF，US：VGK）。另外，有三隻美股ETF：先鋒整體市場指數基金（Vanguard Total Stock Market ETF，US：VTI）、SPDR標普500 ETF信託基金（S&P 500 ETF TRUST ETF，US：SPY）、安碩核心標普全美股票ETF（iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF，US：ITOT）。

2 MCHT套現 棄新興市場ETF

捐贈基金今年首季曾經新加入安碩MSCI中國ETF（iShares MSCI，US：MCHI），當時總價值達到3028萬美元，但在第二季已經沽得一乾二淨。MCHI首季單位價格升0.9%、次季升1.1%，但第三季卻大跌18%。捐贈基金沽貨時機非常神準。沽出MCHI後，捐贈基金暫時並無其他新興市場ETF。

3 次季重倉Asana 總值531萬美元

有見史文森在今年5月因病離世，這份持股名單也許是他的最後投資啟示。第二季捐贈基金倉位最大的證券是領航富時已開發市場FTF（Vanguard FTSE Developed Markets ETF，US：VEA），持有440萬股，總價值2.39億美元。

捐贈基金第二季新加入軟件公司Asana（US：ASAN），持股8577萬股，總價值531萬美元，已經是組合第二重倉股份。

4 房託換馬 吸道格拉斯埃美特

在史文森向散戶建議投資理想組合內，包含房託基金（REIT）。在第二季，捐贈基金沽清大埃阿斯（Great Ajax Corp，US：AJX），換入道格拉斯埃美特（Douglas Emmett，US：DEI），總價值35萬美元。

AJX並非一般房託基金，是收購銀主盤、投資住宅及商業按揭貸款，住宅及商業物業作為抵押的小額商業貸款。DEI的投資標的就簡單得多。DEI主要持有甲級商廈及豪宅，物業主要位於洛杉磯及夏威夷。