美聯儲宣布加息0.5厘，為22年來最大加幅，但本港市場表現穩定。因應聯繫匯率機制，金管局上調對銀行的貼現窗利率1.25厘，但與市民息息相關的最優惠利率，各主要銀行則未作調整，反映本港銀行體系資金依然充足。但各方面不能因此掉以輕心，因為國際政治風雲變幻莫測，能源危機與新冠疫情疊加，不可能不影響香港經濟復甦的進程，「灰犀牛」甚至「黑天鵝」的風險無法排除，需要密切監察，未雨綢繆。

聯繫匯率制度下，若美國加息而香港不跟隨，兩地息差會引發套利行動，導致香港資金外流，港元變得弱勢。一旦觸及弱方兌換保證時，金管局就會沽美元、買港元，捍衛聯繫匯率，這套機制一直行之有效，保障香港金融市場的穩健。亦因此，儘管香港與美國息口調整大方向趨同，但不代表本港銀行亦步亦趨，是否跟隨加息視乎市場情況。從今次數家大銀行表態維持現有最優惠利率不變觀之，本港銀行體系內資金仍然充裕，同業拆息沒有大幅提升，因此加息的壓力不大。港美加息存在時間差，早已屢見不鮮。正如美國上輪加息9次，港銀只象徵式加了0.125厘。

一般而言，樓市對息口最敏感，因為加息意味着供樓者負擔即時上升，潛在置業者最需要考慮的是息口變化影響其供樓能力。近日樓市依然維持平穩，部分新盤開售反應熱烈，立即沽清，這反映買樓人士並沒有被美國加息潮所嚇退。由於各銀行沒有調升按揭利率，短期而言，供樓壓力不會顯著增加。不過，如果是根據HIBOR（港元拆息）的浮動利率供樓，供樓負擔有可能上升。另一方面，銀行對準置業者進行壓力測試時也會相應提高標準，過去剛剛能通過壓力測試者，不代表現在也能通過，難免影響其置業計劃。

其實，香港低息期已維持非常長時間，即使加息一厘至兩厘，整體息口水平仍然不算高，與香港回歸之前供樓利息動輒十厘以上相比，更是不可同日而語。香港地產界人士對樓市發展依然看好，根本原因在於，市場需求殷切及經濟發展前景向好。

不同的市場環境及經濟周期，導致港美息口長期存在落差，但這落差不可能很大，最終香港銀行是否加息，視乎美國加息的幅度和頻率。就美國而言，通脹居於四十年來最高位的8.5%，原本市場預期年內美國或總共加息6至7次，但由於美國首季度經濟出乎意料地收縮1.4%，陷入滯脹狀態，這就導致美聯儲處於騎虎難下的境地：不加息，通脹持續升溫；加息，進一步打擊本就疲弱的經濟。市場普遍相信美聯儲中間落墨的可能性大，即減少今年加息的頻率及幅度。美國近日放出風聲，正考慮降低或取消對中國入口產品的關稅，若落實，可有效抑制通脹。如此一來，香港面對加息的壓力會減輕，有利於經濟復甦的大局。

一言以蔽之，香港金融市場經歷半世紀大大小小的風浪，現時的深度、韌性與經驗足以應對今次美加息周期。然而，這不代表香港可以高枕無憂。俄烏衝突前景未明，能源及糧食危機惡化，新冠病毒變異難以逆料，未來仍充滿不確定因素，這必然會反映到全球經濟上，香港不可能置身事外。小心駛得萬年船，金融當局需要密切監察市場變化，一般市民也要有底線思維，在作出重大投資決定前還是慎重為好。