美聯儲局正式步入貨幣緊縮周期，影響國際資金流向，惟近日港元匯價表現卻靠穩，兌美元不跌反升，一方面是美國經濟表現不濟，美元匯價漲不起；另一方面是香港經濟疫後穩步復元，零售消費大幅回升，加上內地與香港市場互聯互通渠道不斷擴大與深化之下，資金流入香港的趨勢將會持續，對港元匯價提供有力的支持作用。
由於第五波疫情已基本受控，社交距離限制逐步放寬，經濟正在穩步復元。同時，國家接連推出穩增長的政策舉措，保持經濟在合理區間運行，進一步為香港經濟復甦注入強心針。近期人民幣與港元匯價不約而同止跌回升，反映投資者對中國經濟前景保持堅定的信心。
零售回升 復甦好兆頭
事實上，香港最新零售數據比預期為佳，為經濟疫後復甦的好兆頭。4月零售業總銷貨價值按年上升11.7%，扭轉連跌兩個月的局面，反映電子消費券產生一定刺激作用，但今年4月零售銷貨金額與2019年4月相比較，仍然下跌接近20%，反映零售市場尚未完全復常，有待與內地恢復通關，重新迎來內地旅客，香港零售業才能全面復甦。
美緊縮貨幣 港元不跌反升
不過，如果香港疫情繼續受控，加上第二期電子消費券稍後發放，相信全年零售業總銷貨價值有望錄得同比溫和增長，對實體經濟起着重要的支撐作用。
美聯儲局6月開始啟動縮減資產負債表規模，出售債券資產，回收市場流動性，但美元似乎漲不起來，美匯指數持續在102附近好淡爭持。這與美國經濟陷入滯脹與衰退危機有密切關係。
摩根大通發出警告，直指聯儲局緊縮貨幣與俄烏衝突夾擊下，美國面臨經濟颶風威脅。危機就在眼前，看來嚴重高估美元匯價隨時大幅下挫。
因此，即使美國繼續激進收水，但港元兌美元不跌反升，昨日見7.8460的一個月高位。香港金融管理局上月至今累計只承接176億元的港元沽盤，銀行體系結餘仍然高達3200億元，未見資金大規模流走，投資者對香港經濟投下信心票。
互聯互通擴容 資金續流入
上海疫情受控，加上穩增長政策發力，預期下半年內地經濟增長將會提速。國家強大後盾支持下，香港經濟有望實現全年經濟1%至2%的增長預期。
同時，內地與香港市場互聯互通渠道不斷擴大與深化，ETF通有望在下半年啟動，資金流入香港的趨勢將會持續，為港元匯價提供有力支撐的作用。
