在MACD指標下，MACD線是一條短天期EMA（指數平滑移動平均線）與一條長天期EMA之間的相差值。公式如下：MACD線=短天期EMA-長天期EMA。坊間普遍以12天EMA作為短天期EMA，26天EMA作為長天期EMA。當12天EMA高於26天EMA時，MACD線錄得正值；也有出現負值的機會。

【附圖二】展示騰訊（00700）近月股價走勢，配搭12天EMA、26天EMA，以及MACD線。2022年9月8日（見①），12天EMA報297.45，26天EMA報298.74。當日12天EMA由上向下跌穿26天EMA。同時間，MACD線由正值，轉為負1.29。同年11月15日（見②），12天EMA報229.38，26天EMA報228。當12天EMA由下向上升穿26天EMA。同時間，MACD線由負值，轉為正1.372。

讀者可能已經發現，當12天EMA跌穿26天EMA後，騰訊股價出現一段跌浪。相反，當12天EMA升穿26天EMA後，騰訊股價出現一段升浪。因此，當MACD線由正值轉負值，交易員會視為賣出信號。當MACD線由負值轉正值，交易員便會視為買入信號。

與其他分析工具一樣，MACD指標存在滯後反映市場趨勢的缺點。例如，大市出現轉角後，MACD線需要在一段時間才由正值／負值轉為負值／正值。以騰訊股價為例，股價在2022年10月31日開始回升，在前一個交易日收報182.67元；MACD線則在12個交易日（即11月15日）才轉為正值，當天收市價報269.87元，股價相差87.2元或47%。利用MACD線作為入市指標，似乎錯過十分大的獲利空間。

趁勢「搭便車」贏利

然而，傳統投資智慧提醒大家：有智慧不如趁勢。投資者是等待趨勢出現時，「搭一趟便車」贏取利潤，而不是在股價低位吸納，等待股價出現行情。因此，MACD指標被視為追蹤趨勢動量指標（trend-following momentum indicator）。

需要補充一點，交易員慣常使用12天EMA、26天EMA計算MACD線。讀者可以通過個人研究心得，使用其他天數的EMA，計算MACD線。

另外，坊間把MACD線混淆為信號線（Signal Line）。按照MACD指標原創人Gerald Appel在《Understanding MACD》提到：「MACD line， the line that measures the differential between two moving averages」，意思是MACD線是兩條移動平均線的相差值。現時本地兩個中文財經網站，都正確標示MACD線。