黃金本周反覆，周初曾直接下試1950美元支持位，其後直接拉升至高點見2032美元，到周四回調至2000美元並企穩。基本面上，美元指數保持堅挺，以及美股回升降低黃金的避險吸引力，加劇黃金賣方受壓擴大跌勢。市場經濟衰退的擔憂仍在，當前市場預期美國聯儲局5月的會議後不加息的機會大於一半，為黃金帶來小幅支撐。

有專家指出，歐美銀行危機只是剛開始，令經濟衰退疑慮升溫，有機會帶動黃金價格上漲，更大的因素是雖然降息時機尚未有共識，但只是時間早晚問題，筆者認為當啟動降息後，金價將再創歷史新高，可能飆升至2500美元也不為奇。

數據方面，美國公布一連串經濟數據不如預期顯示美國經濟疲軟勢頭。包括ISM製造業指數下滑至2020年6月以來新低、工廠訂單下滑、美國勞工流動調查報告（JOLTS）職位空缺陡降至近二年低點、「小非農」ADP民間就業人口增幅遠低於市場預期等。美國3月ADP就業人數錄得14.5萬人，不及預期的20萬人，前值從24.2萬人上修至26.1萬人。美國3月ISM非製造業PMI錄得51.2，低於預期的54.5和前值的55.1。美國2月貿易賬錄得-705億美元，為半年以來最大逆差。值得留意，美3月非農就業人數新增23.6萬人，略高於預期。失業率意外降至3.5%。

技術分析方面，黃金成功突破一年高位1998美元至2000美元支持，並逐漸接近歷史高位2075美元，令買家止損可放遠至1975美元，上方目標大膽在2050美元以上，中間目標於2022美元站穩。相反賣家可嘗試於接近2020美元附近做空，止損於2030美元，目標在2000美元下方，但投資者需留意風控。

（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）