連月來，伊拉克、巴西、阿根廷及印度等多國接連宣稱將在貿易中減少對美元的依賴，全球「去美元化」趨勢逐現。繼美國CPI（消費物價指數）超預期下行後，美國3月PPI（生產者價格指數）的公布亦重挫美元指數。美元指數近日一度跌破101大關，最低報100.78，刷新2月初以來低位。在美國多項經濟數據低於預期、「去美元化」趨勢及全球避險情緒升溫等因素的共同促進下，黃金及銅的價格及需求相應大漲。

黃金方面，國際金價近期走強，硅谷銀行事件後更大幅領漲貨幣資產，現貨黃金一度刷新逾1年新高，漲至近每盎司2050美元。銅價方面，美元指數的變化亦會對銅價的波動提供驅動。從貨幣及購買力等因素角度考慮，銅與黃金一樣都有其金融屬性帶來的漲價趨勢。基於「美元與銅價的蹺蹺板效應」，近日歐美盤期貨銅價偏強運行，價格最高觸及每磅4.14美元。

至於港股表現，黃金板塊於近日持續走強，黃金股集體上漲，紫金礦業（02899）、招金礦業（01818）及中國黃金國際（02099）齊齊破頂。其中，紫金礦業連漲6日，昨日最高曾見14.8港元，創52周新高。

受惠新能源轉型 銅需求急增

根據紫金礦業2022年度業績報告顯示，其2022年實現營收2703.29億元（人民幣，下同），同比增長20.09%；實現歸母淨利潤200.42億元，同比增長27.88%。公司是全球第九大金生產企業，2022年礦產金產量56.4萬噸，同比增長18.76%。在境內外資源併購及山西紫金改擴建項目計劃2023年第二季建成的雙重利好促進下，預計2023及2025年公司礦產金產量分別達到72和90噸。

同時，作為全球第六大銅生產企業，紫金礦業2022年礦產銅產量同比增長48.72%至87.7萬噸，新增29萬噸，增量貢獻約佔全球概念淨增量的40%，是全球主要礦產銅增量最大的公司。隨着新能源轉型的持續推進，銅的需求日益緊俏。歸功於導電性和低反應性等因素，銅是電動汽車、風能、太陽能以及運輸和存儲可再生能源的基礎設施的關鍵材料。

根據標普全球的報告顯示，全電動未來嚴重依賴銅，未來10年，電動汽車、風能、太陽能和電池所需的銅將增加2倍。這些急劇增長的需求，疊加其他領域的需求增長，會將對銅的需求推向前所未有的水準，預測到2035年，全球銅的需求將翻一番，達到5000萬噸。作為步踏「黃金賽道」又少有的能貢獻銅增量的公司，紫金礦業自身素質優異，在黃金與銅的需求緊俏的狀況下亦擁有諸多潛力，值得關注。

（作者為香港股票分析師協會主席、證監會持牌人士，未持有上述股份）