俄烏戰爭對全球經濟帶來的最大變化之一，讓多個國家的「去美元化」進程加速。而這場「去美元化」浪潮能走多遠，取決於中國宏觀經濟穩定發展狀況及人民幣國際化進展。

本來，即使沒有俄烏戰爭，其他眾多國家經濟運行也存在強烈的內在「去美元化」需求，因為在新冠疫情大暴發期間各國財政貨幣政策「大放水」之後必然而來的是收緊貨幣政策，而西方主要中央銀行大幅度收緊貨幣政策通常會給眾多新興市場經濟體帶來一系列衝擊：國際收支惡化，通貨膨脹猛漲，本幣匯率大幅度貶值，等等，進而導致其整個國民經濟顯著下行。要走出這種困境，這些受衝擊國家客觀上需要有非西方貨幣用於國際貿易計價結算，從而助力其突破外匯缺口禁錮。在此基礎上，俄烏戰爭爆發後西方陣營對俄羅斯的全方位無底線制裁，又強有力地推動了這種內在動機顯現，並在中國等非西方大國經濟與金融基礎設施的基礎上掀起了這一波「去美元化」浪潮。

在西方對俄制裁措施中，對「去美元化」浪潮推動作用最為強烈的措施當屬凍結、沒收俄羅斯國家及其公民海外資產，連一批已經入籍西方國家多年的俄羅斯富豪也不能幸免，以及將俄羅斯逐出SWIFT系統。這兩項堪稱「金融核制裁」的舉動極大地損害了國際社會對美元作為國際貨幣安全性的信任，強烈刺激別國尋求以非美元貨幣作為國際貿易支付結算貨幣，建立、擴大非美元貨幣國際儲備，以及加快建設獨立於SWIFT的金融信息傳輸和支付清算系統，即使美國的歐洲盟國也不例外。而這種陡然膨脹的需求，又會大大增強非美元貨幣支付結算系統的規模經濟、範圍經濟和運行效率，加快其發展到能夠與美元支付結算體系一較短長的進程。

在世界經濟史上，大規模金融制裁通常會催生新的金融體系；如果在實施金融制裁的霸權國家之外存在經濟、金融實力與金融基礎設施發展已達相當水平的國家，這種替代進程還會加快。

冷戰之初，美國對蘇聯東歐集團的金融制裁、凍結蘇聯東歐集團持有的美元資產，其結果是催生了游離於美國貨幣當局監管之外的歐洲美元市場。今天，雖然美國對歐洲的綜合國力優勢比冷戰初期已經顯著擴大，但中國經濟已經成長起來。對越來越多的貿易夥伴和越來越多的國際貿易投資場景而言，在國際貿易計價結算中更多地使用人民幣替代美元，就日益成為一種具備經濟吸引力的選擇了。

儘管印度等國熱切企盼以本幣替代美元作為國際貿易支付結算貨幣，但它們經濟貨幣的內在深刻缺陷使得它們的本幣在可預見未來不可能成為有意義的國際貨幣，唯一有希望地位顯著上升，甚至與美元並駕齊驅分庭抗禮的非美元貨幣非人民幣莫屬，而人民幣的國際化進程又不可能一蹴而就，而是要經過一次又一次嚴峻考驗衝擊，經過幾度反覆。

從這個角度看，2022年下半年以來人民幣對美元匯率的顯著貶值，以及中國國內證券市場等資產市場遭遇的衝擊，是人民幣國際化進程無法避免的考驗。在完全度過這波考驗之後，我們還需要實現中國經濟產業結構持續升級，從而保持、擴大人民幣能夠購買包羅萬象貨物服務的局面，以及維持對美歐西方儲備貨幣發行國貿易順差的格局。

（商務部國際貿易經濟合作研究院研究員 梅新育）