【大公報訊】對於中國銀行（03988）去年第四季業績，摩通和滙豐環球研究都形容是「好壞參半」。摩通維持予以中行「增持」投資評級，目標價3.8元；滙證也維持「買入」評級，目標價則由3.6元微降至3.5元。中行昨日收報3.29元，升0.06元或1.8%。

摩通指中行的季度收入及減值撥備前經營利潤按年分別升4%及2%，高於該行預測，而純利表現（升5%）只是大致符合預期。此外，中行的季度費用收入按年升12%，交易及其他收入按年升55%，但淨息差按季收窄12點子，收窄速度按季加快並追上同業趨勢。

另方面，摩通形容中行的資產質素表現亦好壞參半，雖然整體不良貸款比率按季持平，但其境外業務在2023下半年的不良貸款比率較上半年急升28點子，領先指標（如關注類貸款比率及逾期還款比率）均預示其資產質素今年受壓。該行指出，縱使中行去年第四季的純利增長為四大國有銀行中最快，但其淨息差及資產質素的下行壓力料於今年持續增加，預期中行在四大行之中可能會跑輸。

滙證：淨息差收窄壓力增

滙證指中行的淨息差在去年首三季跑贏同業後，去年第四季面對較大的收窄壓力。基於中行的成本收入比率高於工商銀行（01398）和建設銀行（00939），即使面對相同幅度的淨息差收窄壓力，也會令中行盈利面對比同業更大的下行壓力。滙證下調對中行今明兩年的每股盈利（EPS）預測，幅度分別為0.5%及1.2%，主要是考慮到內地削減貸款市場報價利率（LPR），以及內地業務的貸款需求疲弱，導致淨息差收窄等。