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樓市智庫/美經濟轉弱 今年減息不悲觀\中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁 陳永傑

美國聯儲局主席鮑威爾指出,下一步行動不太可能是加息,雖然減輕了市場對加息的壓力,但亦未達到市場渴望的減息目的。美國前財長薩默斯表示,最新公布的就業數據顯示勞動力市場放緩,但較早時公布的數字仍反映就業市場令人困擾,聯儲局今年不宜減息。筆者發現,儘管如此,美國通脹壓力有放緩跡象,減息並非不可能。

哈佛大學教授薩默斯認為,4月非農職位增長遜預期,但較早時公布的勞工成本持續攀升,情況令人感到困擾。他對聯儲局利率政策的看法並未改變,即今年內仍不適宜減息,或者只適合少許減息。

薩默斯近年一直在批評聯儲局的利率政策出現誤判,重申鮑威爾認為目前利率水平已具足夠限制性的看法是錯誤的。

聯儲局理事鮑曼預計,通脹可能在「一段時間內」保持高位,但仍會因為高利率而最終降溫。最近公布的通脹數據表明,去年底出現的低位似乎是暫時的。她又預計,通脹率將在一段時間內保持高位,基本預期仍然是在政策利率保持穩定的情況下通脹將進一步下降。

鮑曼解釋,貨幣政策似乎確實是限制性的,但經濟數據將決定貨幣政策是否足以讓通脹率回到聯儲局2%的目標水平。她又提到一些上行通脹風險,例如在勞動力增長的情況下住房稀缺,工資增長強勁。

芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比指,4月就業報告顯示就業增長穩健,但增速放緩,回到疫情前及常規時期水平,可能令聯儲局官員更有信心經濟沒有過熱,但他不評論今年減息的可能性。

油價急跌 通脹放緩

筆者對於今年減息機會傾向樂觀,今年首季美國GDP(國內生產總值)按季年率初值增長1.6%,遠低於市場預期的2.4%及去年四季度的3.4%。此外,4月非農就業職位增加17.5萬個,遠少於市場預期的24.3萬個,上月為30.3萬個,這反映經濟有轉弱的趨勢。

此外,國際油價近一個月急挫,油價由4月初的每桶87美元急瀉至5月初的78美元,跌9美元或11%,這不是一個小數字。油價慘跌,通脹會消除不小,有利投資市場氣氛。

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