今年二季度中國GDP同比增長4.7%,低於上季的5.3%,各方有很多評論。最近出去交流的時候,筆者也經常被問到,困難和問題都已經聽得很多了,能不能講講中國經濟的希望和機會在哪裏。本文擬就此做簡要回答。
近期,「固本培元」一詞引起了市場關注。統計局在通報上半年經濟數據時,有一個重要的評價是「成績來之不易」。結合「固本培元」來理解這句話,將體會更深。上世紀末與本世紀初,日本和美國均因房地產市場調整,遭遇了經濟和金融危機。中國保持推動高質量發展的戰略定力,近年來通過科技創新、綠色發展和數字轉型,積極培育增長新動能,努力擺脫過往對房地產驅動的依賴。
經濟脈衝式恢復是疫後國際普遍現象,這主要是因為疫情衝擊對接觸性、聚集性的服務業生產和消費影響巨大。疫情解封後,隨着人員往來逐步正常化,服務業快速復甦帶動經濟一波快速反彈。但之後,服務業復甦動能迅速衰減,又會拖累經濟恢復。中國正在經歷這樣的情況。
完善擴大消費長效機制
剛剛閉幕的二十屆三中全會分析了當前形勢和任務,強調「堅定不移實現全年經濟社會發展目標」。7月19日,中央財辦分管日常工作的副主任、中央農辦主任韓文秀在出席新聞發布會時表示,下一步要推動經濟持續回升向好,實現更為均衡、普惠、包容的發展,一靠政策給力,二靠改革發力。
大規模設備更新和消費品以舊換新牽引性、帶動性強,是2024年擴內需的一齣「重頭戲」。據統計局介紹,在大規模設備更新政策帶動下,上半年設備工器具購置投資同比增長17.3%,拉動固定資產投資增長2.1個百分點,貢獻率達54.8%;製造業技術改造投資增長10.0%,高於製造業投資0.5個百分點。大規模設備更新帶動了相關設備生產較快增長,惠及多個重點行業。同時,消費品以舊換新政策拉動了汽車、家電等耐用消費品。上半年,限額以上單位家電和音像器材類商品零售額增長3.1%,同比加快2.1個百分點;狹義乘用車零售量增長3.3%,其中新能源乘用車零售量增長33.1%。
7月19日,國務院常務會議決定,統籌安排約3000億超長期特別國債資金,進一步推動大規模設備更新和消費品以舊換新,擴大支持範圍,提高補貼標準或貼息比例。這有助於疏通財政政策傳導的卡點和堵點,加快政府債券發行和使用進度。據市場機構估算,這大概可拉動下半年經濟增長0.3至1.3個百分點。
7月15日,中期借貸便利(MLF)利率按兵不動,但22日央行意外宣布下調7天逆回購利率10個基點,同日下調1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)各10個基點,25日又下調1年期MLF利率20個基點。這釋放了進一步加強逆周期調節,加大金融支持實體經濟力度的信號。25日,境內外人民幣匯率大幅拉升,據說部分緣於市場憧憬央行連續降息,國內經濟走強。目前,市場還在期待7月底中央政治局會議釋放穩增長的新信號。
「固本培元」是要長短結合、標本兼治打好政策「組合拳」,改革自然不能缺席。二十屆三中全會是在關鍵時期召開的一次十分重要的會議。全會審議通過的《中共中央關於進一步全面深化改革 推進中國式現代化的決定》(以下簡稱《決定》)是指導新征程上進一步全面深化改革的綱領性文件。
落實《決定》部署,要加快培育完整內需體系,健全政府投資有效帶動社會投資體制機制,形成市場主導的有效投資內生增長機制,完善擴大消費長效機制,減少限制性措施,合理增加公共消費;完善支持服務業發展政策體系,聚焦重點環節分領域推進生產性服務業高質量發展,健全加快生活性服務業多樣化發展機制;健全高質量充分就業促進機制,完善勞動者工資決定、合理增長、支付保障機制,規範收入分配秩序和財富積累機制,加強普惠性、基礎性、兜底性民生建設,增強居民消費能力和意願。
《決定》提出,到2029年完成本決定提出的改革任務。筆者預計前述改革措施有不少將在近期落地。
改革發展應對外部嚴峻挑戰
國家主席習近平在三中全會就《決定》作說明時,指出了《決定》稿起草過程中重點把握的五點原則,其中一點是堅持問題導向,另一點是突出經濟體制改革牽引作用。4月底中央政治局會議在肯定經濟實現良好開局的同時,還指出經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰,主要是有效需求不足,企業經營壓力較大,重點領域風險隱患較多,國內大循環不暢,外部環境複雜嚴峻不確定性明顯上升等。要用改革和發展的辦法迎接這些挑戰,而《決定》給出了解決方案。
例如,舊動能下降較快是當前經濟運行承壓的重要原因。《決定》提出,健全推動經濟高質量發展體制機制,完善推動高質量發展激勵約束機制,塑造發展新動能新優勢。為此,要健全因地制宜發展新質生產力體制機制,加快形成同新質生產力更相適應的生產關係。發展新質生產力不僅要完善戰略性產業發展政策和治理體系,建立未來產業投入增長機制,還要健全傳統產業優化升級體制機制;不僅要發展先進高端製造業,還要發展現代服務業。這短期內可以培育新動能,保持經濟運行在合理區間,中長期可以大幅提升全要素生產率,盡可能長時間維持中國潛在經濟增速在較高水平,保持經濟較快成長、繼續追趕的態勢。
再如,有效需求不足是當前經濟運行的主要矛盾。《決定》提出,完善城鄉融合發展體制機制,統籌新型工業化、新型城鎮化和鄉村全面振興。為此,要健全推進新型城鎮化體制機制,推行由常住地登記戶口提供基本公共服務制度,推動符合條件的農業轉移人口享有同遷入地戶籍人口同等權利;加快農業轉移人口市民化,保障進城落戶農民合法土地權益,深化土地制度改革。前述改革有助於促進城鄉要素平等交換、雙向流動,縮小城鄉差別,促進城鄉共同繁榮發展,進而有助於進一步發揮中國超大規模市場優勢,支持擴大國內需求。
還如,落實好防範化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措,守住不發生系統性風險底線是當前重要工作,但治本之策還是要構建長效機制或發展新模式。《決定》提出,加快建立租購並舉的住房制度,改革房地產開發融資方式和商品房預售制度,完善房地產稅收制度,這有助於構建房地產發展新模式,促進金融與房地產良性循環,完善房地產金融審慎管理。《決定》提出,深化財稅體制改革,理順央地財政關係,增加地方自主財力,完善政府債務管理制度,加快地方融資平台改革轉型,適當加強中央事權、提高中央財政支出比例,這有助於減輕對土地財政的依賴,優化中央和地方政府債務結構,構建防範化解地方政府債務風險長效機制。《決定》還提出,要完善金融機構定位和治理,完善金融監管體系,依法將所有金融活動納入監管,健全金融消費者保護和打擊非法金融活動機制,構建產業資本和金融資本「防火牆」,這有助於防範化解中小金融機構風險。
前述重大部署,反映出國家領導人關於全面深化改革的一系列新思想、新觀點、新論斷,要慢慢消化、吃透精神。但是,再好的藍圖也要「一分部署、九分落實」。未來五年是改革關鍵期,必須以釘釘子精神抓好落實,從「大寫意」變成「工筆畫」、「施工圖」。
最後,套用股神巴菲特的話:不要懷疑中國的基本實力和經濟韌性,不要做空中國。如果各項改革任務能夠圓滿完成,經濟強則貨幣強,中長期人民幣匯率強勢有保障,強大的人民幣有支撐;經濟運行回歸合理區間或潛在經濟增速抬升,人民幣利率自然會水漲船高;境內外投資在資本市場投融資功能更加協調後,也終將通過長期持有人民幣金融資產,分享中國經濟成長的紅利。