【大公報訊】記者李永青報道：近期內地推出一系列政策「組合拳」後，對A股及港股均有一定提振作用。善恆資本管理執行董事周嘉恆預估，內地利好政策將陸續有來，但因應港股已累積一定升幅，現時應致力尋找能為股東創造長期價值的股份，它們大多數在行業內具備絕對的壟斷性，或是品牌的護城河，例如騰訊控股（00700）、農夫山泉（09633）、港交所（00388）、周大福（01929）等。在「生產力提升」的投資主題中，黑芝麻智能（02533）作為一家內地急速冒起的自動駕駛芯片初創企業，無論是在資本市場的後續發展，或商業化的進程，均受市場期許。

談及內地「組合拳」的效用，周嘉恆向《大公報》表示，預料資金將會被引導流向優質企業，只要是穩定盈利、現金流強及奉行漸進和高派息政策的優質企業，資金將會被引導作「槓桿投資」。以回購再貸款為例子，只要企業對自身基本面有信心，企業是非常樂意向銀行借貸來回購自己公司股票。在「有數得計」情況下，這是理性的商業決定。內地企業在外資「長錢」還未垂青前，內地的公營和私營資金便已先行「落子」部署，這對估值修復有重大意義。

另一方面，內房的問題是存貨積壓市場，導致樓價受壓。內房的境外債剛剛經歷完一波撥備，如樓價再跌，將會傷害內地銀行的「筋骨」。周嘉恆相信，內地政府將會以最快速度清庫存，恢復樓市信心，盡力避免系統性風險。內地房地產商未來現金流難以掌握，故該公司選擇迴避，但擁有穩定長期租金收入的房託（REITs），則具有確定性較高的投資價值。

新能源車板塊後市看俏

至於投資策略，周嘉恆認為，目前不乏市值較低的行業領導者，認為資金將會重新認識和評價一些長年被低估的中小市值行業龍頭。

他相信，「生產力的提升」是驅動國家發展、驅動產業升級和驅動長期投資回報的基石因素，而科技進步則是提升社會和企業生產力的重要一環，最終為股東創造價值，而新能源汽車作為人工智能普及化的先鋒，可以被看高一線，高科技、芯片也是值得投資者長期跟進的行業，故關注一些正在申請上市的公司，如曹操出行、摩爾線程等。