投資者若想在股票市場取勝，技術分析是不可或缺的工具。技術分析經常使用三個指標，例如了解價格走勢是否延續的「順向指標」：捕捉轉角市的「逆向指標」；辨識買賣雙方實力增減的「動力指標」。港股近期處於牛熊角力，動力指標正好大派用場。DMI是其中一項動力指標，看似複雜，其實簡單易用。博威環球證券金融首席分析師聶振邦分享應用DMI心得，讓投資者多學一項工具，多增一分贏面。\大公報記者 周寶森

DMI全稱為Directional Movement Index，部分媒體翻譯為「動向指標」、「趨勢指標」。DMI由四條線組成，分是「+DI（或稱DMI+）」，「-DI（或稱DMI-）」、「ADX」、「ADXR」。基於這些線條的計算公式涉及較多數據，過程繁複，所以本文主要討論如何應用這項技術工具，辨識買方與賣方對決狀況。

聶振邦認為，投資者觀察+DI、-DI、ADX等三條線便足夠，而參數則用14天。+DI線被視為觀察買方的動力指數，顯示上升趨勢的強度。當指數呈上方向，表示買方入市動力較強，股價向上。【附圖一】是友邦保險（01299）股價於2022年10月28日至11月14日表現，由57.95元升至75.70元，同期+DI線由12.96升至51.62。另外，當+DI線高於50時，被視為大市出現超買。當然，超買後可以繼續超買。

+DI線與-DI線現交叉 升跌轉換訊號

-DI線則視為觀察賣方的動力指數，顯示下跌趨勢的強度。當指數呈上方向，表示賣方沽售動力較強，股價向下。【附圖二】同樣是友邦保險股價走勢圖，時間段為2022年8月26日至9月29日，股價由78.20元跌至64.45元，同期-DI線由18.16升至49.09。另外，當-DI線高於50時，被視為大市出現超賣。

至於+DI線、-DI線如何配搭應用？若+DI線處於-DI線上方，顯示股價上升動力較強。反之，如果-DI線處於+DI線上方，顯示股價下跌趨勢較強。此外，如果+DI線與-DI線出現交叉，顯示股價強弱力道出現轉換。聶振邦稱，+DI線向上升穿-DI線（見【附圖一】），顯示股價走勢轉強。-DI線向上升穿+DI線（見【附圖二】），顯示賣方沽壓好強。

ADX線低於25 股價處整固

ADX線是反映大市方向是否能夠維持。聶振邦稱，在一般情況下，投資者應先觀察+DI線或-DI線，判斷大市方向後，再觀察ADX線，了解現時大市方向能否延續。ADX線越高，大市趨勢就越強。值得留意的，ADX線高於25才具有啟示意義，ADX線低於25時，往往是大市處於區間整固。

具體說明，當+DI線向上，而ADX線也向上，顯示股價向上動力仍然較強。-DI線向上，而ADX線也向上，顯示股價沽壓仍然較大。心水清的讀者可能馬上發出疑問：當+DI線向上，ADX線向下呢？這被稱之為背馳，這可能顯示股價有可能即將觸頂。反之，-DI線向上，ADX線向下，顯示股價有機會止跌。

需要注意的是，當+DI線、-DI線、ADX線「糾纏」在一起時，顯示股價處於牛皮爭持格局。【附圖三】為恒生銀行（00011）於2019年11月15日至12月18日股價走勢，其間股價高位約164元，低位約156元；期間+DI，-DI、ADX三條線就似「扭麻花」，糾纏不清。

最後補充ADXR線。ADXR線是ADX線的平均線。ADX線高於ADXR線，顯示大市向上或向下動力增強。