近年來，現實世界資產（RWA）的敘事逐漸成為區塊鏈與金融領域的熱點。作為一項連接傳統資產與區塊鏈世界的創新技術，RWA不僅承載了技術的革新潛力，也為傳統金融市場的流動性、透明度及管理效率提供了突破口。這種將實體資產代幣化的模式正在吸引全球投資者的廣泛關注，尤其在當前國際金融環境複雜多變的背景下，RWA展現了其特有的韌性和增長潛力。
一些機構基於對行業趨勢的深刻洞察及對未來發展的清晰判斷布局RWA。傳統金融資產雖然價值龐大，但流動性往往不足，交易過程繁瑣且成本高昂。通過RWA技術，這些資產能以低成本、快速的方式進入全球化的區塊鏈市場，為投資者帶來更高的靈活性。與此同時，區塊鏈技術的透明性和高效性彌補了傳統金融管理模式中的諸多不足，令資產交易的每一步都可以追溯，從而提升了市場的信任度。
在加密領域中，敘事往往決定市場情緒與資本流向。過去幾年，去中心化金融（DeFi）、非同質化代幣（NFT）和Meme幣的敘事相繼佔據市場主流，帶動了大規模的投資和技術革新。RWA敘事的崛起則是以真實資產代幣化為核心，既滿足了市場對穩定價值的需求，也為區塊鏈技術在現實經濟中的落地提供了全新契機。
儘管RWA的概念早已提出，但真正進入主流視野是在近兩年。這一變化得益於以下三點因素：
一是，RWA顯著提升了資產的流動性，將傳統金融中的高價值、但流動性差的資產轉化為便於交易的數字代幣。
二是，全球經濟的不確定性進一步增強了投資者對穩定價值的需求。近年來，加密貨幣市場經歷了多次動盪，諸如LUNA崩盤、Curve危機及USDC流動性危機等事件，使得投資者更加傾向於具有實際價值支撐的投資標的。在此背景下，RWA以其基於真實資產的特性，成為機構投資者規避風險的理想選擇。
三是，技術的不斷進步和合規工具的成熟亦是推動RWA敘事擴展的重要動力。從Layer2技術到隱私保護協議（如ZK技術），再到合規性工具的引入，這些進展為RWA平台提供了更加安全、高效的基礎設施。例如，Elliptic等工具的集成使得RWA項目在遵守反洗錢（AML）和了解客戶（KYC）等監管要求方面更加完善，為吸引傳統金融機構參與創造了條件。
金融基建與法制完備
香港作為國際金融中心，在RWA發展的浪潮中展現出獨特的競爭優勢。這不僅體現在其成熟的金融基礎設施與法律體系上，也在於其監管環境的靈活性。
首先是金融基礎設施的完備性。香港擁有高度發達的金融市場及豐富的國際化經驗。這種成熟的金融生態系統為資本的跨境流動及多元化的金融服務提供了強有力的支撐。
其次是清晰且穩定的法律環境。香港的法律體系以普通法為基礎，對財產權和投資者權益的保護具有高度的透明度和可預見性。這種法律保障為RWA等新興金融技術的發展提供了堅實的基礎。
再次是靈活的監管框架。香港的監管機構在鼓勵金融創新與風險管理之間尋求平衡。例如，香港金融管理局（HKMA）和證券及期貨事務監察委員會（SFC）在區塊鏈技術的應用方面，提供了包容性的政策支持，使香港成為RWA技術應用的理想試驗場。
最後是地理與語言優勢，香港位於亞洲中心，緊鄰中國內地，同時廣泛使用中文和英文，這使得其具備連接東西方市場的天然優勢，能夠更有效地服務於全球投資者。
儘管RWA賽道充滿前景，但其發展也面臨一些不可忽視的挑戰，包括：
1）監管的不確定性。全球範圍內，各國對於代幣化資產的法律地位尚未形成統一標準，這可能在一定程度上限制市場的擴張。
2）資產評估與信任問題。如何確保代幣化資產的真實性與價值，是行業需要長期解決的問題。平台需與專業機構緊密合作，以提升投資者的信心。
3）市場流動性風險。RWA的流動性儘管較傳統資產有所提升，但在需求不足的情況下，仍可能面臨交易不活躍的問題。
（作者為國際新經濟研究院高級研究員）
