釣魚裝備製造商樂欣戶外擬來港上市，公司業務遍及40多個國家和地區，產品覆蓋鯉魚釣、比賽釣、路亞釣、飛釣及冰釣等多種場景。有內媒表示，若IPO（首次公開招股）成功，該公司或成為內地「漁具第一股」。樂欣戶外於1993年成立，按照2023年收入計算，為全球最大釣魚裝備製造商，市佔率20.4%。客戶網絡覆蓋戶外用品品牌迪卡儂、釣魚品牌Rapala VMC及Pure Fishing等。

根據招股書，樂欣戶外的產品組合包括五金及配件、包袋、帳篷等，分別貢獻截至2024年6月底止全年收入的54.8%、23.4%和20.3%。在所有營業地點中，歐洲貢獻72.2%的收入，為最主要市場，中國佔比16.2%排第二、北美佔比8.9%排第三。

疫後釣魚熱減退 銷售放緩

不過，疫情結束後公司收入持續下跌，由2022年的9.1億元（人民幣，下同）降低31.5%至2023年的6.2億元，隨後又按年下滑18.8%至2024年的5.1億元；2023年實現利潤7925.5萬元，按年跌22.2%，2024年利潤再減22.1%至6172.4萬元。

樂欣戶外指出，由於釣魚活動的低社交互動符合疫情期間消費者的偏好，2022財年銷售額快速增長，然而隨着2023至2024財年疫情逐漸消退，消費者有了更多可選娛樂活動，因此銷售開始放緩。

需要注意的是，樂欣戶外於2024年11月遞交招股書，卻在做出申請前的7月29日批准一項股息分派計劃，向浙江泰普森實業分派現金股息6500萬元，相關股息已於2024年9月派付。

派息慷慨 恐削弱發展能力

華贏東方證券研究部董事李慧芬分析道，樂欣戶外過去幾年因疫後經濟復常出現業績下滑，若要在正常的經濟活動下恢復增長動力，公司需要將產品銷售到更多國家，擴大全球市場佔有率，然而打開新市場需要時間和資金，因此收入難以見到大幅增長。她認為，除非成功開拓新市場，否則公司前景一般，未必建議抽新。

李慧芬並指出，樂欣戶外創始人楊寶慶通過GreatCast持有88.06%股份，「股權較為集中，派息原則上等同於老闆自己拿錢」，此舉會給投資者留下負面印象，因為公司本就需要擴展新市場、需要投入資金，反而在上市前大手派息，這並非正面動作。

光大證券國際證券策略師伍禮賢指出，行業發展前景是當前投資者關注的焦點之一，從這方面看，樂欣戶外不算特別吸引，並且從自身業務表現分析，樂欣戶外有超過一半收入來自前5大客戶，且收入呈倒退趨勢，令投資者很難抱有足夠的信心，投資吸引力有限。