中國基建投資逐步改善，但基建股並未獲得市場關注，主要因過去業績表現疲弱。然而，基建行業既然已出現恢復苗頭，基建股在2025年或可以看高一線。

國投證券表示，中國交通建設（01800）去年第四季營業收入錄得11.5%增幅，扭轉去年前三季度下跌2.2%狀況。同期，中國鐵建（01186）股東應佔溢利跌幅收窄至2.3%，前三季度跌幅達19.1%。

「一帶一路」沿線業務機遇多

國投證券認為，基建股在2025年有三個正面催化因素。第一個，國家對基建項目的資金支持力度加大。第二個，化債力度持續，基建股經營指標有望改善。第三個，央企市值管理持續推進。

除中國內地工程項目拉動，「一帶一路」沿線國家的基建工程也為基建股提供龐大發展空間。參考ENR（Engineering News-Record）數據，中資企業在非洲、亞洲和中東等地區的工程建設市場佔有領先地位，市場份額達到56.8%、55.8%和25.3%。東方財富證券估算，到2030年，東南亞、中東、非洲等地區的鐵路軌交潛在工程市場分別達到2.9億、1.9億、1.8萬億元（人民幣，下同）。

中交建首季料多賺10%

不過，上海申銀萬國證券提醒指，雖然2025年行業基本面觸底回升，但傳導至企業收入、利潤仍需時日。該行預料，中國鐵建、中國中鐵（00390）今年首季股東應佔溢利介乎下跌10%至零增長；中交建首季股東應佔溢利介乎零至10%增長。

回顧基建股2024年度業績，中交建股東應佔溢利226.23億元，按年跌3.4%。中國鐵建賺222.15億元，跌5.7%。中國中鐵賺278.87億元，跌16.7%。股息方面，截至4月16日止，中交建、中國鐵建、中國中鐵股息率分別為6.7%、6.5%、5.6%。從業績、股息角度，中交建的投資價值稍勝一籌。