黃金價格在今年四月份曾突破每盎司3500美元，年初至今累計升幅超過25%，這輪升勢受到多重因素推動，包括地緣政治緊張、全球經濟不確定性以及美元避險地位的動搖等，有大行預測金價將有望再創高位。

對沖美元公信力下跌風險

高盛的研究報告指，若全球出現經濟衰退，各國央行和投資者的避險需求將會增強，預計金價在年底將升見每盎司3700美元，但有一個極端的情況需要留意，近期美國總統特朗普一直對美聯儲主席鮑威爾施壓減息，若美聯儲屈服於政治壓力，不顧風險大幅減息，這將令其公信力大幅下降。回顧歷史，每當央行失去獨立性時，都會造成該國貨幣的信心危機，最後的結果是美元大幅貶值、實際利率下滑，從而帶動金價瘋狂上升，在這種情況下，金價在2025年底將升至每盎司4500美元。

不過，世界黃金協會資深市場分析師路易斯史崔特表示，在全球高度不確定的市場環境下，黃金投資需求激增，更推動今年首季黃金需求總量達到自2016年以來最高的一季水平。另外，單是今年4月份亞洲地區的黃金ETF流入量便已超過首季的總和，雖然金價的升勢有點過急，但黃金此刻無疑仍處於牛市，絕不宜考慮逆勢做空。

香港股票分析師協會副主席郭思治早在今年初金價處於每盎司2600美元左右水平時已預期金價有望再創新高，但他提醒投資者需注意，若看好黃金走勢就應直接買入黃金ETF，因ETF的走勢貼近金價，但紫金（02899）及招金（01818）等金礦股則不是投資首選，因其股價走勢未必會與金價同步，走勢除了受業務發展、估值等影響外，也會看大市表現，投資難度會更高。

另資深證券界人士謝明光表示，雖然黃金仍處於牛市，但投資者也需注意潛在的利淡因素，若市場的不確定性減少，例如中美關係緩和，市場的避險需求也會下降。加上黃金已累積了不少升幅，若由高位回落可能會觸發大量投資者沽貨離場，令跌勢變得更急，故此投資者現階段不宜過分進取。