美國眾議院上周通過稅改法案，其中第899條款允許美國對其認為實施懲罰性稅收政策的國家的企業和投資者徵收額外稅款。華爾街對第899條款關注度不斷升溫，因新規將對非美籍投資者，徵收額外20%股息稅及20%債券利息稅。德銀形容條款相當於把美國資本市場武器化寫入法律。證券業人士認為，新規將進一步削弱美國資本市場競爭力，將加速去美元化，減持美元資產，香港金融市場將受惠資金東移。\大公報記者 周寶森

美國眾議院上周通過一項對《國內收入法》進行修訂的法案，包括增加第899條款「針對不公平外國稅的補救措施執行」（Enforcement of Remedies Against Unfair Foreign Taxes，下稱第899條款）。第899條款的目標是針對向美國公民、公司徵收「歧視性」或域外稅收的國家，這些國家的企業、個人和政府機構等實體將要應付額外所得稅。

股息及債息稅增加20%

根據條例，當觸犯899條款，他們便會因着持有美國股票和部分公司債券，四年內逐年提高5個百分點股息或債息稅率，最高達至20%。分析認為，第899條款主要「瞄準」加拿大、英國、法國和澳洲等有意向美國大型科技公司徵收「數字服務稅」的國家。然而，該條款的破壞性可能超過特朗普政府所預期。

德意志銀行外匯研究主管George Saravelos指出，第899條款相當於把美國資本市場武器化寫入法律，明確利用對境外投資者持有美國資產徵稅，挑戰美國資本市場的開放性。摩根士丹利認為，該條款可能會對美元帶來壓力，並且抑制外國投資。

PGIM固定收益部門聯席首席投資官格雷格·彼得斯表示，這是一次令市場恐慌的事件，對原本已經脆弱的信心造成打擊。這都是美國自找麻煩，尤其是面對大量債務融資需要的時候。Pepperstone Group策略師Michael Brown表示，現在情況是，美債對外國投資者來說，可能不是最有吸引力的資產。

美金融優勢不斷消退

香港城市大學商學院客座教授陳鳳翔認為，美國金融優勢正不斷消退，因着第899條款，投資者為降低持有美國資產的風險，必須「買保險」，就是分散投資地區。伴隨更多資金由美國市場流出，香港總能夠分一杯羹，獲得資金流入。陳鳳翔稱，特朗普政府今次制訂第899條款，不排除再次施展「開天殺價、落地還錢」伎倆，迫使談判對手讓步，而最終未必會「落重藥」。

華贏東方證券研究部董事李慧芬稱，美國債券曾經被視為最安全資產，但近年包括中國等國家反覆減持美債，反映對美國資產的疑慮。特朗普上任美國總統以來，施政混亂，加上美國通脹問題，資金不斷東移。她相信，第899條款只會增加外資流向包括中國內地、中國香港等亞洲地區；而即使只有部分資金流入香港，已經受益匪淺。