美國特朗普政府的「對等關稅」，動搖全球投資者對美股的信心，資金由美國流出，轉向其他市場，歐洲股票（下稱歐股）則是美國關稅災難的受益者。高盛及摩通的資產管理公司管理層不約而同表示，近段時間接獲大量客戶查詢，有意減持美股，增持歐股、亞洲股票。

據統計，截至5月16日，歐洲資金今年通過ETF產品吸納340億歐元的歐股，同期只吸納82億歐元美股。這情況與2024年大不相同，去年每1元資金流向歐股ETF，就有8元流向美股ETF。即使對歐股認識不多的香港打工仔亦大買歐股，歐股基金是今年首季淨流入最多的強積金產品之一。\大公報記者 劉鑛豪

歐元區5月份製造業PMI初值49.4，創33個月來新高，可是綜合PMI初值49.5，前值50.4，跌落在盛衰分界線以下。另邊廂，歐盟委員會預期，歐元區今年GDP增長0.9%，低於去年11月預測的1.3%。歐元區2026年經濟增長1.4%，低於歐盟委員會6個月前的1.6%預測。歐盟委員會解釋稱，由於全球貿易前景疲弱、貿易政策不確定性升溫，導致歐洲經濟前景面臨下行風險。

全球8580億湧入歐股基金 10年最多

儘管歐洲經濟前景遇到逆風，但相比美國關稅政策之亂，全球去美元化的暗湧，以至美國經濟前景的不明朗性，環球資金仍然選擇流向歐股市場。高盛資產管理CSG部門主管Matt Gibson指出，客戶偏向降低美股持倉比重，增加對歐股、亞股的配置；個別客戶正着手調整組合，部分仍在研究中。不過，Gibson強調，客戶不會完全退出美股倉位。摩通資產管理Brandon Robinson亦稱，該公司接獲更多客戶關於在歐洲進行投資的查詢。

資金層面，LSEG Lipper顯示，截至5月21日止的一周，全球股票基金錄得94億美元資金淨流出，美股基金錄得110億美元贖回，亞洲股票基金亦錄得46億美元贖回，但歐股基金則有54億美元資金流入。另外，美國銀行表示，截至5月14日，歐股基金今年已錄得1100億美元（約8580億港元）流入，是自2015年以來最多。

再看Morningstar數據，截至5月16日，歐洲資金今年通過ETF產品流入歐股資產總額達到340億歐元，歐洲資金同期經由ETF產品流入美股資產，只有約82億歐元。這情況與2024年大不相同，去年每1元資金流向歐股ETF，就有8元流向美股ETF。

DWS全球首席投資總監Vincenzo Vedda提出三個看好歐股的理由：第一，分散投資的考慮；第二，估值相對便宜；第三，周期性企業在歐洲市場的比例較高。Vedda稱，歐股吸引力勝過美股，因為估值差距持續處於極高水平；同時投資者重新配置資產後，預料資金將從美國流向歐洲，目前歐洲股市的前景優於美國股市。

MPF美股基金今年回報僅1%

無論是資金面抑或市場面，歐股今年初以來都完勝美股。若果投資者對歐股有興趣，最簡易的方法是經由強積金（MPF）配置。參考GUM數據，首季MPF歐股基金獲8.65億元資金轉入，是第四多資金轉入的股票基金。相對地，首季MPF美國股票基金被轉出51.69億元。截至5月16日止，MPF歐股基金今年累積回報13.2%，MPF美股基金今年回報只有1%。

除MPF，本周將介紹三隻在美國掛牌的歐股ETF產品，分別是Vanguard FTSE Europe ETF（VGK）、iShares Core MSCI Europe ETF（IEUR），以及iShares MSCI Eurozone ETF（EZU），讓投資者能夠參與今年歐股的機會。