香港金融管理局昨公布外匯基金今年第二季度投資表現，錄得投資收入1152億元（未審計數字，以及尚未反映多元化投資組合的估值變動），按年顯著增加1.4倍，足以躋身自有季度數字以來的十大最佳季度之列。連同首季錄得792億元收入，上半年合計錄得投資收入1944億元，按年升76.6%，是歷來第二高的半年度收入，僅次於2020下半年（2262億元）。\大公報記者 黃裕慶

在外匯基金各個主要資產類別之中，全部錄得正回報。當中以「外匯」一項（主要反映非港元資產外匯估值上調）表現最佳，錄得438億元；其次是債券投資收入，有347億元；其他股票（主要是海外股票）帶來302億元；香港股票也有65億投資收入。（詳見表）

港股回報大增2.5倍

上半年合計，所有資產類別同樣錄得正回報。當中債券投資收入有753億元，其次是非港元資產外匯估值上調568億元，其他股票賺274億元，香港股票賺2.5倍至229億元，其他投資收益則為120億元。

資產負債表方面，截至今年6月30日，外匯基金的累計盈餘為8779億元，較去年底增加19.6%。資產總額近4.3萬億元，增長近5.3%。

金管局總裁余偉文表示，上半年受到貿易壁壘和摩擦升溫，以及中東地緣政治緊張局勢惡化的影響，全球金融市場出現了顯著波動。尤其是在美國政府於4月初宣布一系列激進關稅措施後，全球金融市場出現大幅拋售，股市和債市均曾急劇下挫。標普500指數在4月3日起數天內一度下跌約12%。10年期美國國債收益率亦曾在4月一周內急升50個基點至約4.5厘，這一上升幅度是自2020年新冠疫情危機以來的最大單周變動。

隨着美國與主要經濟體在關稅問題上的磋商取得進展，投資者信心回穩，全球股市回升。而受惠於資金流入港股，恒生指數上半年亦錄得約20%的升幅。債市方面，美聯儲在上半年維持貨幣政策目標不變，美元債券收益率繼續處於較高水平，為外匯基金持有的債券組合帶來不錯的利息收入。

外匯投資或難重現高回報

金管局強調，下半年的投資環境仍然非常不明朗。余偉文解釋，美國政府的經貿政策立場缺乏可預測性，在影響國際資本流動之餘，亦會影響企業的盈利和投資決策。如貿易摩擦和地緣政治局勢惡化，不但會令全球經濟增長放緩，亦可能觸發市場樂觀情緒在短時間內逆轉，引致金融市場的大幅波動。此外，美聯儲貨幣政策的調整步伐，以及市場對美國政府償還債務能力的關注，也可能影響美元資產以及美元兌其他貨幣的表現。而2025年上半年外匯基金的投資收益中，有相當一部分來自外匯估值的上調，但這些估值變化頻繁，未必能在下半年持續。

面對複雜多變的投資環境，他表示，金管局會繼續堅守「保本先行、長期增值」的原則，謹慎而靈活地管理外匯基金。金管局會作出適當的防禦部署，並維持高流動性，亦會持續多元化投資，致力提高外匯基金的長期投資回報，確保外匯基金能繼續有效維持香港的貨幣及金融穩定。