內地疫苗公司中慧生物-B（02627）今天截止認購，消息指孖展已錄得超購1793倍，為今年第7隻達千倍超購新股，亦為港交所（00388）修例前，最後一隻採用舊制分配新股。專家估計首日升幅有望達四成，惟散戶不宜上市後高追。\大公報記者 麥晉瑋

中慧生物於2015年成立，旗下有兩種核心產品，即四價流感病毒亞單位疫苗「慧爾康欣」，及在研凍乾人用狂犬病疫苗；另外尚有其他11種在研疫苗，涵蓋對疫苗接種有龐大需求的多個疾病領域。

中慧生物計劃發行3344.3萬股H股，一成於香港作公開發售，招股價介乎12.9元至15.5元，集資最多5.2億元，每手200股，一手入場費約3131.3元，預期於本周五（8日）掛牌。中信証券、招銀國際為聯席保薦人。截至周一（4日）下午4時，中慧生物錄得930億元孖展認購，以初始公開發售部分5184萬計，超購達1793倍。

據了解，中慧生物早於今年1月已首次遞表，申請失效後於7月24日第二度遞表。申請香港上市前，集團原計劃於上海科創板上市，於2022年3月簽訂輔導協議，並在2023年6月向中證監提交申請。可惜因為上交所上市時間表不確定，以及香港生物科技板塊的活躍籌資環境等，主動撤回向科創板作出的申請，轉而尋求在香港上市。

從事疫苗研發 去年蝕近2.6億

中慧生物去年收入2.6億元人民幣，虧損2.59億元人民幣。致富證券市務總監郭思治表示，近期新股市場有一個怪現像，有盈利的企業，即使有市盈率作參考，但股價卻難以炒上，原因是這些股份缺乏了「想像空間」，反而一些連年虧損的企業就特別多投資者認購，中慧生物屬於未有盈利的公司，相信這不會成為股價上升的障礙，反而正正是未有盈利，才會令投資者認購的反應更熱烈。

郭思治預計中慧生物上市首日的升幅或將達40%至50%，但建議已認購的投資者可在首日沽貨離場，而未能認購成功的，則暫不宜吸納，因為部分新股在首日錄得不俗升幅後可能有一輪沽貨潮。

資深證券界人士謝明光分析稱，今年以來本港IPO市場越見暢旺，如1月份上市的布魯可（00325），錄得超額認購5999倍，上市首日升幅達40.85%，其後在3月上市的蜜雪集團（02097）也錄得5257.2倍，上市首日升幅約43.21%。其後IFBH（06603）在6月份上市，錄得2681.3倍超額認購，首日升幅為42.09%。

從今年的數據來看，只要認購反應佳的新股，上市首日的升幅較少低於40%。不過，已認購中慧生物的投資者，最直接可參考7月份上市的維立志博（09887），此股同屬內地生物科技股，也同樣仍未錄得盈利，但市場普遍看好其前景。

舊制分配最後一宗IPO

維立志博上市前錄得超額認購3493.8倍，首日股市升幅達到91.71%。不過，此股當日在暗盤市場已錄得接近一倍升幅，上市首日立即有較大的沽壓，惟股價調整後又再反彈，並創出新高。估計中慧生物的表現有機會與維立志博接近，暗盤價會錄得至少四成升幅，上市後則會出現先跌後回升的情況。

值得留意的是，中慧生物屬港交所修例前，最後一隻採用舊制分配新股。港交所將公開發售回撥機制上限，由50%降至35%，或發行人在10%至60%內自訂，但不設回撥，新例已於昨日生效。

港交所上市主管伍潔鏇表示，新股發行規模越來越大，為保持國際競爭力及吸引更多企業來港上市，必須優化上市制度，希望改革能提升新股定價，及分配機制的穩健性。