作為全球領先的「綜合金融＋醫療養老」服務集團的中國平安保險（02318），憑藉其保險、銀行、投資和醫療健康四大核心業務板塊，引領中國金融市場。2025年以來，受益於中國經濟穩步復甦、利率環境改善以及保險業政策紅利，平保早前股價展現出強勁上行動能。

事實上，平保2025年上半年業績表現強勁，展現其在複雜宏觀環境下的卓越韌性。期內歸屬母公司股東的營運利潤同比增長3.7%，達777.32億元人民幣超出市場預期。壽險與健康險業務成為亮點，新業務價值（NBV）同比激增39.8%，主要得益於產品結構優化、高端保障型產品需求激增以及代理人渠道的高效擴張。財險業務亦表現穩健，綜合成本率（COR）維持在95.2%，反映出優異的承保紀律和風險管理能力。此外，銀行業務實現淨利潤248億元人民幣，不良貸款率降至1.05%，顯示出資產質量的持續改善。

這些指標顯示出平保在高利率環境下的投資收益顯著提升，特別是固定收益類資產的回報率上升。壽險保費收入穩健增長，年度化保費等值（APE）同比增長15.2%，其中個人壽險新單保費增長尤為突出。平保的科技驅動戰略亦是業績增長的關鍵引擎。其金融科技子公司（如陸金所、平安好醫生）在2025年上半年貢獻約15%的集團總收入，數字化平台用戶數突破6.2億，同比增長18%。人工智能和區塊鏈技術在理賠自動化、風險定價和客戶服務中的應用顯著降低運營成本，例如智能理賠系統將平均理賠時間縮短至2.5小時，行業領先。

「金融＋生態」實現跨業務效應

平保的「金融＋生態」模式通過整合醫療健康、汽車服務和房地產服務，實現了跨業務協同效應，進一步鞏固其競爭壁壘。平保在金融科技和醫療健康領域的生態系統建設備，與騰訊、華為在雲計算和AI領域的深化合作，預計將進一步提升其交叉銷售能力和數據驅動的風險管理水平。

平保股價近期由高位調整，在100天線（51.5元）附近已見支持，市淨率僅約1倍，預期息率約5.4%，估值合理。A股長假後走勢不錯，相信平保的綜合投資收益率可持續改善，價值亦有望重估，建議在當前低估值水平逐步建倉作中長線持有。

（作者為獨立股評人）