滙控（00005）計劃動用千億私有化恒生銀行（00011），並且預告今後三季暫停股份回購。受到今次交易安排影響，滙控股價昨日顯著回吐近6%，收報104元。摩通認為，私有化交易對滙控產生長線正面影響，惟股價短期或遇壓力。儘管如此，若果滙控股價出現過度回調，將提供吸納機會，目標價122元。

晨星指出，滙控私有化恒生銀行或帶來成本協同效應。分析員表示，由於交易對滙控有利，投資者可趁股價回調至102.5元入市吸納，作中長線部署。滙控在倫敦市一度跌5.1%。\大公報記者 劉鑛豪

滙控今次建議私有化恒生銀行，市場其中一個關注點是股份回購安排。由於交易將導致滙控核心一級資本（CET1）比率減少125點子，為要把比率重新恢復至14%至14.5%的目標營運範圍，滙控由公告日期起計三個季度內，不再啟動任何股份回購；而重新啟動股份回購的決定，將取決於按季度進行的股份回購審批流程及標準。

滙控行政總裁艾橋智表示，今次要約建議完全符合對具增值潛力投資的標準，相較股份回購更能為股東創造更大的價值。

投資市場過去一直關注滙控的股息派發及股份回購計劃。參考滙控早前公告，於今年8月1日至不遲於10月24日期間，將回購總值最多30億美元（約233.42億港元）之普通股。

摩通料提升未來兩年盈利

雖然滙控今次表明會維持目標派息比率為2025年每股普通股盈利的50%，但股份回購卻因而暫停。市場關注欠缺回購股份下，滙控股價恐失去重要支持。

受消息影響，滙控昨日股價裂口低開，跌幅一度擴大至7.3%，收市跌5.9%，報104元，是4月7日美國特朗普政府加徵關稅以來最大單日跌幅；滙控市值單日蒸發123.79億元，降至17941.87億元。

摩通指出，滙控股價回調，主要反映股東回報率下降，若果股價反應過度，將會提供吸納機會。

該行續稱，交易對滙控2025年、2026年總股東回報率構成負面影響，另方面卻可以優化成本，提升營運效率。如果交易能夠在2026年第二季完成，滙控2026年、2027年度每股盈利將因此提升1.5%、3.1%，所以對滙控長遠而言是正面。摩通予滙控「增持」評級，目標價122元。

晨星高級股票分析師Michael Makdad表示，滙控今次私有化恒生銀行，在企業管治方面是一個積極舉措，兩家銀行日後應該存在成本協同效應的機會。

現價已反映負面影響

花旗分析員Andrew Coombs稱，滙控今次提出私有化交易能夠做到合理資本運用，但相信投資者或會關注提出私有化的時機及價格。

iFast Global Markets副總裁溫鋼城指出，滙控動用巨額資金進行交易，加上暫停股份回購，難免對股價構成壓力，但交易對滙控有利。以中長線投資角度，投資者可以等待滙控股價回調至102.5元入市吸納。

光大證券國際證券策略師伍禮賢稱，滙控暫停回購股份，投資市場或會有不好的觀感，相信股價經過昨日回調後，預料已充分反映利淡因素，股價一旦回調至100元水平，投資者不妨趁低吸納，作長線部署。