近期中美關稅戰再度升溫，雙方又就貿易議題劍拔弩張，為全球經濟及金融市場蒙上不明朗陰霾。投資者避險情緒高漲，促使資金流向傳統避險資產，例如作為傳統避險首選的黃金，本年至今已升超過六成，而且更屢創新高。

儘管短期波動加劇，筆者對香港樓市長遠前景仍持樂觀態度，觀乎中美雙方都在近期開水喉，美國有機會停止縮表，中國亦進行6000億元人民幣逆回購，保持市場資金的流動性。

與股市回軟不同，樓市已釋出見底回升的明確信號。新盤銷情亮麗，意味一手新盤庫存正逐步消化，最新累積貨尾量更已連跌8個月，並跌穿2萬伙的26個月新低。

發展商開始恢復補地價意欲，更趁地價大幅回落及樓價正觸底回升，趁低吸納補地價。地政總署日前公布，2025年7月至9月、即第三季度補地價收入合共約26.8億元，較第二季度約1.03億元激增25倍，並創8個季新高，進一步印證樓市回暖。

二手屋苑交投同步活躍，以本港的指標屋苑為例，據美聯物業分行統計，本月上半月，10大二手指標屋苑共錄約95宗成交，較9月份同期約75宗升約26.7%，表現不俗，可見買家入市信心增強。

事實上，來自內地的資金已經搶先入場。據美聯物業研究中心綜合土地註冊處資料，按已知買家姓名作分析，9月份內地買家（以買家姓名的英文拼音鑒別）在香港一、二手住宅市場的註冊量共錄1304宗，按月升約17.5%，創10個月次高；金額方面，內地買家涉約135.4億元，按月增加約23.2%，更創10個月新高。

租金上揚 回報維持高位

由於9月份內地買家青睞的啟德、黃竹坑等新盤區域錄得不少註冊登記，加上不少項目屬中高價甚至豪宅物業，帶動住宅註冊量與金額雙隻齊升，其中金額的表現尤為突出，升幅更是跑贏註冊量。

上述數據表明，不同的資金正持續進入樓市。近期的利淡氣氛，或令準買家入市前均較為審慎。不過，下周舉行的四中全會，或有進一步提振消費措施出台，皆在一定程度上抵銷貿易戰的負面影響。

總括而言，樓價雖然回升，但是遠離高位，資金有機會湧入「追落後」，加上預期租金上升推動回報率維持高位，長線投資者勢加速購入物業作收租，配合愈來愈多用家「租轉買」，推動整體需求回升，將為樓市注入雙重支持及強勁動力。

（作者為美聯物業高級董事）