上周股市四跌一升，除周四象徵式升4點外，其餘四日均下挫，恒指棄守26000點關而直逼25000點低位，周五收市報25220點，較前周大跌1352點，是今年4月7日至11日跌1935點之後最大的一周跌幅。

跌市是環球性的，始作俑者是美股，而推波助瀾者是比特幣的崩盤，被拋售的股份為人工智能（AI）概念股，反映了一段時期各科技企業瘋狂投入，不計成本擴容所生成的泡沫，正在爆破。凡此種種，皆像雪球一樣越滾越大，終引發這次股災式的敗退。

閱讀本欄的讀友，應知本人對科技股慣用的「燒錢」方式，以及不派息而只靠炒波幅的運作存在極大的質疑，這是對傳統投資方式的重大叛逆和顛覆，在資金充裕有人肯投資時自然辦得到，但當投資者回復理性，開始計及投資收益時，這一模式就肯定是「票房毒藥」。一眾不派息的科技股之「無險可守」，於此一覽無遺。

個人認為，科技股若繼續以不派息來運作，遲早會被高息股所取代。科技股中，美的（00300）、聯想（00992）都有可觀股息派發，故在這次科技股被洗牌的大潮中保持穩定，這是很值得業界反省的例證。

有人說，美國也是如此！要知道美國有股息稅，收股息要扣稅，所以大公司多數不大派息，而香港不同，沒有股息稅，故投資者一定重視收息。這是兩個制度的區別，絕對不應將人家的模式硬搬過來當「經典」。

回說大市，經過上周重創，大市已回到重要支持位24900-25000區間，我不認為這一防線會一戳即破，加上美股道指上周五反彈493點，港股應可在現水平穩定下來，並在25000-26000區間築底。11月港股暫時由先低後高扭轉為先高後低，會否反轉，本周是關鍵。迄今11月市較10月底的25906點低686點，這一失地仍有追回的可能。

今個回合，一些偏重持有科技股的小戶損失不菲，可視為「買了一個教訓」，在資本配置上單一化是一大弊病，而不講收益只跟風炒作更非正經投資之道。

阿里明日派績 宜盯緊

本周我仍以金融股及電信股作為吸納目標。建行（00939）、工行（01398）、中行（03988）買來收中期息。中銀香港（02388）逢低收集，乃看好該股在香港和東盟一帶的收益。港交所（00388）回到低位，又可伺機吸納。科技股我仍有戒心，要看明日阿里巴巴（09988）公布業績後的市場反應再說吧！