【大公報訊】萬科為將到期債券磋商展期引發關注，評級機構標普將萬科的長期評級由「CCC」下調至「CCC-」，評級展望由負面調整為列入負面觀察名單。分析認為，事件對行業影響負面。萬科A、H股昨日最多分別跌3.66%及2.23%，收盤萬科A跌1.65%報5.38元人民幣；萬科H則收升1.68%報3.64元。

標普指出，萬科公布可能延長12月15日到期的20億元人民幣境內債券到期日的信息，萬科在未來6個月陷入財務困境並進行債務重組的風險增加。標普估計，未來6個月，萬科將面臨大量債券到期，同時經營性現金流將為負，可用現金儲備也可能緊張。

投行普遍認為萬科或延長債券到期日的信息將影響行業信心。花旗表示，萬科作為行業龍頭，作出首次尋求延長公開市場債券期限的舉動或對其他房企產生示範效應，引發市場對房企流動性的擔憂。在當前房地產市場下行壓力加大的背景下，萬科債券展期事件可能進一步加劇市場對行業前景的悲觀預期。不過，考慮到萬科整體財務狀況穩健，此次展期對公司信用影響有限，中長期來看對行業的影響也將逐漸減弱。

萬科推遲償還下月到期的20億元人民幣中期票據，大和預計可能會削弱其未來的銷售及再融資前景。萬科的流動性危機主要來自銷售額降幅大於預期，自有資產負債表惡化。大和不排除萬科出現援助（bailout）的可能性，但目前更有可能是採取市場為導向的解決方案，例如債務重組。

滙豐：屬個別風險

滙豐研究發表報告指出，此前對萬科的償債能力過於樂觀，原以為短期資金缺口很大程度上有深圳地鐵集團的資金支持，但是次展期申請顯示其顯著的流動性短缺，且意外出現資產變現問題，將萬科評級由「持有」下調至「減持」，目標價由4.3元調降至3元。滙豐並表示，萬科信用狀況屬個別風險問題，對主要國企開發商的影響應逐步減弱。滙豐認為，內房系統性尾部風險仍然可控，估計更多政策支持將會推出。

受到期債券延期兌付信息影響，萬科境內債券持續劇烈波動，盤中，「21萬科04」、「21萬科06」、「22萬科02」、「21萬科02」等均因大跌而臨時停牌。Wind數據顯示，截至收盤「23萬科01」跌超58%，「22萬科06」跌超48%，「22萬科04」跌超40%，「21萬科04」跌超24%，「21萬科06」漲超47%，「21萬科02」漲超18%，「22萬科02」漲超10%。