眾所周知，本輪金價上升周期的主要推手來自全球央行。數據顯示，央行淨買入量已連續三年超過千噸水平，分別為2022年的1080噸、2023年的1051噸、2024年的1089噸。與此同時，黃金作為抵押品的價值亦在持續提升，刺激民間抵押貸款需求爆發。

根據諮詢機構貝哲斯數據，2025年全球黃金貸款市場規模已達1070億美元，預計在2032年增加至1470億美元，年複合增長率（CAGR）約4.6%。各國之中，印度市場表現最為亮眼，至2025年7月，該國黃金抵押貸款規模按年激增122%，達到2.94萬億盧比（約350億美元）。今年上半年，印度銀行零售黃金貸款達1萬億盧比，按年增長51%。

印度是全球最大的黃金消費國和持有國，家庭持有的黃金總量預估達3.46萬噸，價值約3.8萬億美元，這一規模超過了美國、德國、意大利、法國、俄羅斯和中國等六國央行黃金儲備的總和。換算下來，印度人均持有量約25克，價值超過該國人均GDP。

龐大的民間儲備疊加金價持續飆升，促使黃金成為增長最快的消費信貸門類。Muthoot Finance是印度最大的非銀行黃金貸款公司（NBFC），客戶可以將黃金首飾、金條或金幣作為抵押品，信用審核流程十分便捷，最快幾分鐘內即可放款，抵款年利率在11.99%至30%之間，貸款期限180天至365天不等。

相比之下，中國黃金貸款市場稍有遜色。2025年市場規模為2252.73億元人民幣（約310億美元），佔全球比重約為29%。雖然增長穩定，但政策與金融基礎設施仍相對保守，市場活躍度不及印度。