不經不覺，2025年已經來到尾聲。隨着撤辣及減息周期展開，住宅物業買賣急速回暖，樓價亦重新走向上升軌道。新盤銷售現場重現人潮，排隊入票的景象久違地再度出現，市民的入市信心明顯回升。
根據差餉物業估價署最新公布的數據，今年10月私人住宅樓價指數錄得294.3點，按月上升0.41%，並連升5個月；今年首10個月累計升1.7%。對比去年同期則下跌近7%，今年的反彈走勢相當明顯。由於官方數據具時滯性，參考每周更新的中原城市領先指數（CCL），指數已重回143點水平，今年已累升超過4%，反映市場表現比官方數據更為強勁。
隨着減息釋放購買力、買家觀望情緒消散，樓市氣氛正在穩步回暖。筆者預期2025年全年CCL有望錄得約5%升幅，扭轉過去3年頹勢，亦是自2021年後首次出現樓價及租金呈雙軌上升，正式結束「價跌租升」的時代。
在發展商積極推盤帶動下，新盤交投持續熾熱。一手市場已連續10個月錄得逾1000宗成交，今年首11個月累計錄得逾1.88萬宗，較2024年全年的1.58萬宗高出近兩成，更打破2019年1.87萬宗的舊紀錄，創下2013年一手新例實施以來的新高。
另據中原地產住宅部統計，經過發展商一年努力去庫存後，一手貨尾量已連續5個月低於2萬伙，截至11月底更跌穿1.9萬伙，低見1.88萬伙，較年初高位逾2.28萬伙減近4000伙。
購買力亦遍及二手市場。今年首11個月，二手私人住宅市場錄得3.357萬宗買賣登記，涉及註冊金額2465億元，按年分別上升6.6%與7.4%，成交宗數更創4年新高，反映一、二手市場全面回暖。
明年樓價料跑贏租金
除樓價外，預料來年租金升勢亦會延續，形成近年罕見的「租價齊漲」局面。但樓價升幅有望跑贏租金，主要因現時住宅價格較2021年高峰仍累跌逾兩成，具追落後條件。尤其是租金已連升11個月，且連續兩個月創歷史新高，而樓價仍遠低於頂峰。
在減息環境下，「供樓平過租」持續吸引租客轉為買家，加上撤辣後內地客來港買樓的投資比例大幅增加。多重利好因素下，CCL於明年首季更有機會上試150點。如果多了人買樓，部分市民不願再捱貴租，租務需求可能因此回落，來年租金升幅或因此放緩。
（作者為中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁）
