【大公報訊】最近兩年，離岸人民幣債券（俗稱點心債）市場持續暢旺，投資者對點心債的需求殷切，以及長年期（10年期或以上）債券受到追捧，是其中兩大特色。隨着南向「債券通」機制優化，渣打銀行認為，一旦非銀行金融機構經「債券通」渠道可以投資境外債券的措施落實，將為點心債市場提供更大發展動力。
今年發行量增長13%
據彭博統計，由年初至今（資料截至今年11月13日），點心債（計及存款證）發行量約為6677.25億元（人民幣，下同），較2024年同期（約5906.88億元）增加13%。渣打銀行大中華及北亞地區資本市場主管嚴守敬接受《大公報》訪問時表示，點心債發行量在今年第一季時仍然疲弱，約1183.48億元，按年仍跌近21%，主要受中美經貿關係緊張拖累。
不過由第二季開始，因應中美關係逐步趨於穩定，點心債發行量明顯加快，在第二季有2045.87億元（按年增加33%），第三季進一步增加至2550.86億元（按年增加17.6%）。嚴守敬表示，投資者偏好長年期點心債的情況在2024年已開始，在今年的趨勢也相當明顯；尤其在第三季時，長年期點心債的訂單相當大，高於中年期和短年期債券。
嚴守敬透露，點心債市場在7月時「最旺市」，最主要的催化劑，是內地與香港的金融監管機構在7月初舉行的債券通開通八周年活動上，宣布三項對外開放優化措施，其中之一即為完善「南向」債券通運行機制，支持更多境內投資者走出去投資離岸債券市場，擬於「近期內擴大境內投資者範圍」至券商、基金、保險、理財等四類非銀行金融機構。
渣打在點心債承銷排行榜近年一直處於前列位置，對市況有清晰了解。他續說，這些非銀行金融機構一旦落實投資境外債市，很可能選擇投在中長年期資產，為點心債市場投入更多流動性，而潛在的資金量「可能好大」。不過截至今年10月底下旬，雖然政策上已經「開綠燈」，但似乎未見非銀行公融機構出手在境外買債。
對於投資者鍾情較長年期點心債，嚴守敬解釋，原因包括人民幣兌美元匯價大致保持穩定、中美關係未至於太負面、南向債券通的運作暢順、境外借貸成本低，以及預料內地息口將保持低企。假如這些有利因素持續，投資者如買入長年期債券，有機會獲得較大回報。
