中國人民銀行數據顯示，截至11月底，中國外匯儲備規模為33464億元（美元，下同），較10月底增長30億元或0.09%，已連續四個月增長，創2015年12月以來新高。分析稱，外儲規模的持續穩定，預示中國在國際收支、跨境資本流動等方面保持穩健狀態。綜合內外部因素判斷，未來中國外儲規模將繼續保持基本穩定，並有望在較高位區間平穩運行。\大公報記者 倪巍晨上海報道

國家外匯管理局指，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，11月美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現，匯率折算與資產價格變化等因素疊加作用，帶動中國外儲規模環比增長。

外儲規模環比小幅增長符合預期。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，美國政府「重啟」後補發的系列經濟數據表現疲軟，加之美聯儲多位官員發聲安撫市場，本月美國降息概率大幅升至80%以上，全球資產價格漲跌互見。

美降息升溫 人民幣勢轉強

資產價格方面，溫彬提醒，美國降息預期下，11月10年期美債收益率下跌9個基點至4.02厘；當月，投資者對AI盈利前景的憂慮引致美股劇烈分化，月底的標普500指數與前月齊平，日經指數在科技恐慌情緒蔓延疊加政治因素下大跌4.1%，歐洲斯托克指數則月漲1%。

內地經濟學家宋清輝指出，外儲規模連續增長，表明中國在國際收支、跨境資本流動、匯率與資產價格變動等方面整體保持較穩健狀態。從國家戰略角度看，外儲規模持續穩定在3.3萬億元或以上水平，可為中國應對外部衝擊、維護國際支付能力、確保人民幣匯率穩定，以及增加政策空間等提供「壓艙石」。

匯率方面，今年下半年以來，全球匯市呈現「美元走弱、主要非美貨幣表現分化」的格局；其中，人民幣憑藉中國經濟的強大韌性，以及政策護航，成為表現較突出的貨幣之一。11月美元指數下跌0.29%至99.4，主要非美元貨幣兌美元互有漲跌；其中，歐元、英鎊兌美元單月分別累升0.56%和0.63%，惟日圓匯率因高市早苗激進的涉台言論下跌1.38%至156.2。至於人民幣，市場數據顯示，11月25日離岸人民幣兌美元即期匯率盤中率先升穿7.09，較4月年內低點累計升值逾3500基點。

資金續流入 外儲料保持穩定

展望未來，國家外匯管理局強調，中國經濟仍保持「總體平穩、穩中有進」的發展態勢，這為未來外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

未來中國有能力繼續保持外儲規模的基本穩定。宋清輝分析，中國堅持人民幣匯率的市場化彈性機制，允許匯率雙向波動，此舉可有效釋放匯率短期壓力，減輕人民銀行入市干預的必要性，從而確保外儲規模保持基本穩定。另一方面，中國持續推進金融市場和資本項目開放，吸引境外機構增加對人民幣債券、股票等資產的配置，這將持續帶來穩定的外匯資金流入。此外，中國強大的製造業和完整的供應鏈，保證了貨物貿易將持續保持順差，這也是外匯流入的「壓艙石」。

匯率方面，溫彬指出，上月以來美元指數大部分時間在「99至100」區間內窄幅震盪，芝商所FedWatch（美聯儲觀察）工具也顯示，聯儲局本月降息概率較高，「降息周期下，美元指數大概率維持較弱勢行情」。另一方面，二十屆四中全會強調「堅決實現全年經濟社會發展目標、鞏固拓展經濟回升向好勢頭」，近期政策已溫和發力，本月將召開的中央經濟工作會議，亦將對明年經濟工作做出更具體部署。他強調，當前外匯市場主體交易行為理性有序，加上年尾企業結匯需求或漸釋放，「12月人民幣兌美元匯率有望繼續在合理均衡水平保持基本穩定或略偏強，預計匯率大部分時間在『7.05至7.1』區間雙向波動」。