MSCI中國指數今年以來累升超過三成，篤定連續兩年報升。展望後市，野村亞洲區（除日本外）股票策略師Chetan Seth相信，MSCI中國指數至明年底將會有9%至10%向上空間，催化因素包括企業盈利增長，而中美經貿關係緩和，促使投資者重估中資企業價值。另外，野村中國首席經濟學家陸挺估計，內地明年3至5月將出台財政政策支持經濟發展。該行又指出，隨着資金流入中國股市，對人民幣匯價會帶來正面支持。\大公報記者 周寶森

Seth昨日表示，現時投資市場轉向關注中資企業的基本面。雖然內地企業盈利仍然面臨挑戰，但估計明年盈利增長可以達到雙位數字，給予股價帶來支持。野村給予MSCI中國指數「超配」評級，預期到明年底有9%至10%上升空間。除了盈利增長，其他支持指數上升因素，如中國與美國的經貿關係轉趨穩定，促使投資者重新評估中資股的投資價值。MSCI中國指數上周五收報85.17點，今年初以來累積漲幅31.6%。

野村對亞洲股市持正面看法，預期MSCI亞洲指數成份股明年盈利將有約18.5%增幅。板塊方面，Seth認為，科技、人工智能（AI）領域仍然是亞洲市場重點超配板塊，對行業基本面持樂觀看法；因為伴隨技術快速提升，大型科技企業因着現金充裕，足夠應付資本開支，今輪美國AI領域資本開支熱潮在短期內仍會延續。

明年上半年料推穩經濟政策

另外，陸挺認為，中國貨幣政策操作空間並不大，人行減息空間或僅有約10個基點。為支持經濟發展，內地有機會在明年3月至5月間出台財政政策。明年「以舊換新」等補貼措施涉及總體規模或與今年相若，而補貼方向有機會由短期逐步轉向長線，如養老金等社保領域。他又指出，明年是「十五五」規劃開局之年，中國政府將會致力在先進製造領域突破技術瓶頸。

中國今年外貿表現具有韌性，陸挺預期，明年出口增速將歸於正常，大致增速約4%水平。內地樓市方面，他建議，一方面推動居民置業需求，另一方面需要清理債務問題。野村預計，內地明年樓市未必會出現明顯轉折點。

人民幣明年或升見6.8

對於人民幣匯價前景，野村全球外匯策略主管Craig Chan表示，過去4個月見到資金有流入中國股市的跡象，資金流入情況對人民幣匯價給予重要支持，相信2026年底前，人民幣匯價或可見6.8。

美元匯價方面，明年首季美元仍然可以靠穩，但進入第二季度，美元或會走弱。他指出，近期納指、標指均反彈，可是資金流入美國市場情況令人失望。野村預計，美聯儲本周在議息會議會降息25個基點。明年或會在6月、9月各減息一次，終端利率最終為3.25厘。