【大公報訊】記者帥誠廣東報道：雅居樂（00383）早前遭合作夥伴新濠國際（00200）旗下附屬公司新濠（中山）入稟呈請清盤。根據司法機構網頁顯示，案件排期2026年2月25日聆訊。受此消息影響，雅居樂昨日股價大跌18.4%，收報0.31元。

查閱資料，雅居樂與新濠（中山）於2021年合作競得中山市一宗總價40億元的綜合用地，計劃聯合開發總投資超數十億元的住宅、娛樂及酒店綜合體。唯其後項目發展告吹，主因雅居樂未履行合營協議條款。

更多項目或審查 恐掀骨牌效應

雅居樂近期因與新濠（中山）的合作糾紛陷入困境。新濠國際已於2023年通過仲裁追討投資款項，並對項目成本計提減值1.04億元。

針對該情況，居住中山的地產開發從業者顧先生認為，雅居樂被提清盤呈請，背後是資金鏈斷裂與戰略執行力的雙重危機，其母公司雅居樂集團自2024年起深陷債務違約，流動性已無法支撐項目後續開發。

顧先生分析，雅居樂長期依賴文旅地產高毛利模式，但海南清水灣等核心項目因市場降溫銷售乏力，文旅生態城項目亦因合作破裂停滯，不僅造成數十億投資損失，更暴露了雅居樂在複雜項目中的管控短板。「此次雅居樂事件，或許會讓其在內地投資的文旅地產類項目遭到更多合作方、業主的審查和質疑，甚至由此引發多米勒骨牌效應。」他說。

據悉，雅居樂曾通過發行永續債維持表內槓桿，但高息負債加劇利潤侵蝕。截至2023年，其永續債規模達142.66億元，若計入負債，淨負債率將超100%。儘管近年通過出售雅生活服務（03319）股權、退出合營項目回籠超200億元，但「割肉自救」未能扭轉頹勢，雅居樂仍然陷入「借新還舊」困境。