隨着樓市逐步回穩及股市交投活躍，為私人消費帶來正面支持。恒生銀行（00011）環球資本市場經濟研究部發表報告，將香港2025年GDP增長預測由2.5%上調至3.2%。該行指出，隨着今年第四季經濟有望按年增長約3%，香港正以穩健的增長勢頭步入2026年。\大公報記者 邵淑芬

展望2026年，恒生預期香港GDP增長將達2.5%，與市場的預測一致。由於外貿順風效應逐步減退，「搶出口」帶來的驅動作用減弱，加上高基數效應，將令2026年經濟增長較今年有所放緩。然而，本地消費有望延續初步復甦的勢頭。而勞動市場通常較整體經濟周期滯後，因此估計會在2026年下半年才開始好轉，加上美國或會進一步減息，以及內地有機會推出更多支持增長的政策，應可為全年的經濟增長提供一個相對穩固的基礎。

需求改善 零售額料升5.5%

恒生預期，香港出口增長將由今年約13%，回落至2026年的4%，這主要由於「搶出口」效應將逐漸消退。不過，內地貨物出口具競爭力，以及全球人工智能（AI）產品需求強勁，或為出口表現帶來一定支持。

另外，本地需求持續改善，該行預計香港2026年零售銷售總額將增長約5.5%，高於今年原先估計的約1.8%增幅。然而，即使預期正面，2026年全年的零售總額料仍較2023年低約1%，並較2018年疫情前的高峰低約17%。

預期聯儲明年再減息兩次

對本港經濟增長的預測能否持續，恒生表示，取決於全球有利的金融環境能否維持。現時預期聯儲局會在2026年再減息兩次，分別於第二季及第三季各減息0.25厘。有關預期取決於聯儲局主席鮑威爾的繼任人會否採取偏鴿派立場，並在上任後願意付諸行動。

根據對聯儲局最新減息預測，2026上半年港元拆息有望跟隨美元利率走低，其後逐步企穩。雖然HIBOR重返2025年中的低位機會不大，但任何程度的減息幅度對企業及樓市氣氛仍具支持作用。

住宅市場方面，恒生指出，由於今年中HIBOR一度回落後得以喘穩，及後表現依然理想。值得一提的是，3月至10月期間，住宅成交量每月企穩在超過5000宗，高於過去24個月的4000宗月均成交量，這亦是自2021年第三季樓市接近歷史高位以來，首度重現連續8個月月均成交達5000宗。然而，在需求回升的同時，庫存壓力仍大，限制樓價進一步上升空間。該行預期，發展商會積極維持具吸引力的售價，讓樓宇在成交回暖時進一步去庫存。