美國聯儲局12月份議息會議再減息0.25厘，本港銀行未有跟隨，最優惠利率（P）維持不變，原因為何？要留意有加才有減的道理，在香港對上一次加息周期，最優惠利率累計加幅僅0.875厘，對比美息加幅達5.25厘，港P加息幅度少於美息達4.375厘，故此港P跟隨美國減息的幅度亦有限。自去年減息周期開始，儘管港元拆息未見明顯回落，本港銀行已加快步伐減P，去年港銀減P達三次，連同今年9至10月再分別減P兩次，去年至今減P幅度已累達0.875厘，剛好抵銷對上一次加息周期之加幅。再者，銀行減息並非只減P，而是減存款息率，即同步減P及存息，銀行基本活期存息已降至零水平，存息已減無可減，故此減P周期已完成，是次美國減息後，本港銀行維持最優惠利率不變符合市場預期。
目前最優惠利率已經返回最低水平，三家發鈔銀行的P分別為5%及5.25%，市場按息主要維持3.25%（H+1.3%，封頂為P-1.75%）。最近與樓按相關的1個月拆息約近3%，按照現時拆息水平，銀行同業拆息計劃（H按）仍以P按為基準之封頂息計算；受惠銀行加快減P，市場按息由去年至今已由4.125%下跌0.875厘至3.25%之中性偏低水平，低於30年平均按息約3.78%。30年間若撇除2008年後基於美國QE寬鬆貨幣政策長達14年之超低息水平計，2008年前20年之平均按息達7.7%。
減息期至今 供樓慳一成
去年啟動減息期至今，業主及置業人士的供樓負擔減輕了多少？如上所述，市場主要按息已由去年之4.125%下跌至目前為3.25%，累積減幅高達0.875厘，以市場平均按揭額約450萬元、30年期計，每月供款由21809元減少至19584元，每月供樓節省達2225元，減幅為一成；除了供款負擔，對於置業上會人士的入息要求亦有所降低，減息後上述例子之每月最低入息要求由43618元降至39168元，門檻同樣降低一成。
現時按息主要是3.25%，明年息率走勢將會如何？下期再續。
（作者為中原按揭經紀董事總經理）
