基金經理年尾「收爐」，港股延續區間橫行格局。恒指在2025年最後一個交易日回吐224點，但總結全年仍然上漲5570點或27.7%，是2017年以來最大升市，並且是全球表現最佳的市場之一。港股牛氣沖天，2025年總共有6隻藍籌股股價翻倍，中國宏橋（01378）股價全年報升177%，穩坐藍籌股王位置。相對地，散戶愛股美團（03690）全年股價跌近32%，表現最失色。展望1月份，證券界人士預期，整體大市有望向上測試26800點。\大公報記者 劉鑛豪

承接2024年的3012點漲幅，恒指在2025年繼續向上。恒指昨日偏軟跌224點，收報25630點，但無改今年牛市格局，在2025年累積升幅達到5570點或27.7%，是繼2017年後，表現最佳年份。恒生科技指數2025年同樣有雙位數漲幅，全年升1048點或23.5%。

宏橋升1.7倍冠藍籌 美團挫32%包尾

儘管科技股是2025年升市火車頭，但金屬股韌性更加強，成功登上藍籌升幅榜前列位置。2024年股價已經翻倍的中國宏橋，2025年再上一層樓，全年股價累升177%，是表現最佳藍籌股。國際金價由年頭升到年尾，金礦股長升長有，紫金礦業（02899）全年股價累升152%，是表現第二佳藍籌。

Labubu熱潮降溫，泡泡瑪特（09992）股價由高位339.8元下行，昨日收報187.7元，但全年埋單計算仍有109%漲幅，屬於表現第四佳藍籌股。阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）去年股價表現並不弱，分別升74%及43%。值得一提的是，在89隻藍籌中，21隻股份全年股價報跌，其中美團（03690）表現最弱，2025年股價累跌31.9%。緊隨其後是理想汽車（02015），股價在過去一年跌30.9%。

科指成份股方面，兩隻芯片股表現突出，華虹半導體（01347）股價於2025年累升243%，中芯國際（00981）股價則124%進賬。至於最差科指成份股，美團、理想汽車佔據兩個席位。

人民幣走強 提振入市意欲

展望1月份，iFast Global Markets投資總監溫鋼城指出，港股在1月份傳統向好，其中一個利好因素是內地銀行每年1月份放貸較多金額，令到市場流動性變得充裕。再者，今年美元匯價有機會向下，拉動人民幣走強，都可以提振投資者入市意欲。他預期，恒指1月份有望止跌回升，呈現慢牛向上形態，目標26800點，而全月或會在26200點報收。

富途證券首席分析師譚智樂同樣對港股1月份市況持正面觀點，只是因欠缺重大利好消息，指數很難會有太大上漲空間。譚智樂稱，2025年第四季表現與2024年同期相似，大市經過整固，往後會再展升浪，但注意短線上試27000點會遇到困難。

2025年利好港股因素

•DeepSeek時刻

•美國重啟減息周期

•人民幣匯價轉強

•中國經濟具備韌性

•中美經貿關係緩和