不少專家認為股市中的技術分析是「藝術」而非科學，當中有很多的指標，若能了解發明者的背景及想法，在使用時或會有更深刻的體會。以J. Welles Wilder Jr.為例，他是現代技術分析歷史中的一個極其特殊人物，其發明的指標至今40多年仍影響無數投資者。\大公報記者 麥晉瑋

Wilder不像許多技術分析大師般出身於華爾街或學院體系，也不以高調的投資成績聞名，但他深刻改變了投資者理解市場的方式。直到今天，大量交易系統仍在無意識中沿用他在40多年前建立的結構邏輯。

不過，Wilder最初並非自來金融業，而是從事工程與房地產開發。但他在接觸金融市場後，很快便察覺到當時的技術分析有一個核心缺陷，就是市場的評論根本主要依賴主觀想法，缺乏一致性、可重複、可驗證的量化工具。這個問題直接驅使他開始設計一套「讓市場行為能被數字描述」的方法。

邏輯清晰 指標歷久不衰

1978年，Wilder出版了影響深遠的經典著作《New Concepts in Technical Trading Systems（技術交易系統中的新概念）》，但這書並非一本預測市場的書，而更像是一份工程式的說明文件。他在書中提出了一整套系統化的市場分析工具，包括相對強弱指數（RSI）、平均真實波幅（ATR）、動向指數（DMI、ADX）、拋物線轉向指標（Parabolic SAR），以及一套完整的波動與趨勢評估框架。

這些指標之所以歷久不衰，關鍵不在於是否能「準確預測」，而在於其設計邏輯極為清晰。Wilder的思想核心，是將市場行為拆解為幾個基本問題。例如，價格的動能是否偏向單一方向？市場的波動程度是否正在擴大？趨勢是否仍然具備延續性？這些問題本身並不涉及主觀判斷，而是可以透過一致的計算方式來衡量。

各工具可互相補足

值得注意的是，Wilder並未將任何指標設計成單獨使用的「買賣信號機器」。在他的原始架構中，RSI用來衡量動能平衡，ATR用來衡量風險與波動，ADX用來判斷趨勢強度，而Parabolic SAR則用作趨勢中的保護性轉向機制。這些工具在彼此之間可互相補足，而非互相競爭。

從歷史角度看，Wilder的貢獻並不是某一個指標，而是他引入了一種全新的思考方式：市場不是預測對象，而是一個需要被量化、被理解風險結構的動態系統。這種思維正是後來量化交易、系統交易乃至機器學習在金融市場中發展的基礎之一。