踏入2026年，不少大行都認為今年中國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，在經濟高質量發展的情況下，企業盈利改善，股市表現亦會看高一線。其中，滙豐認為，在南向資金持續流入之下，看好港股走勢，並指出人工智能（AI）相關硬體及遊戲板塊皆值得投資者關注。\大公報記者 麥晉瑋

滙豐亞洲外匯分析主管周淑芬表示，近期人民幣匯價持續轉強，主要原因是中國的出口表現仍維持良好，貿易順差強勁，而人民幣國際化亦是利好的因素之一。雖然人民幣升值或會令市場擔心中國產品出口的競爭力受影響，但周淑芬認為內地仍有過剩產能，一定程度上抑制了內地工業品價格，這令人民幣在持續升值的情況下，出口的競爭力並未受到影響。

股市方面，滙豐證券策略亞太區主管林傳英（Herald van der Linde）表示，由於中國企業的盈利改善，加上南向資金持續流入，故看好港股今年表現，當中AI相關硬體及遊戲板塊的增長動能最強，最值得投資者留意。

另外，電力設備股的表現亦可看高一線，因為內地大規模電力基礎設施建設正加速推進，令行業出現長期結構性機會。林傳英亦建議關注本地地產股，因為香港樓市已呈現緩慢復甦的跡象，當中以住宅市場最為明顯，而辦公室市場亦呈回穩跡象，並為相關股份帶來支持。

不過，林傳英預期消費股的表現一般，但高端消費與奢侈品仍有潛力。同時他亦不看好純電商股的走勢。

升浪料維持至春節

除滙豐外，美資投行摩根大通也看好中國股市表現。摩通首席中國股票策略師Wendy Liu表示，中國股市去年在科技及AI推動下重拾升勢，並延續至今年初，預計這升浪有望維持至農曆新年，原因是企業的盈利改善，以及投資者仍偏向買入增長股。

事實上，若綜合估值、增長及流動性等因素，目前H股及A股市場皆未出現過熱情況，惟預計H股在這升浪中將會跑贏A股。板塊方面，Wendy Liu最為看好材料及通訊服務，因為預期行業將陸續上調未來的盈利預期。

大摩：科網股首選騰訊

摩根士丹利也發表了對中資科網股今年的展望報告，在去年「DeepSeek時刻」之後，該行認為中國AI的發展道路在2026年將會更佳，主要由供給與需求兩端共同推動。

除了AI，該行認為中國互聯網企業的海外擴張亦將成為應對宏觀、競爭、監管及地緣風險的重要因素。事實上，海外市場已成為中資科網股的增長新引擎，遊戲、跨境電商、外賣即時零售、出行、OTA（線上旅行社）、雲服務、自動駕駛出租車，以及AI模型應用等多個板塊均加快海外布局，去年海外收入佔比已超過10%，預計未來2至3年更有望持續提升。而該行更分別給予騰訊（00700）、阿里巴巴（BABA.US）、騰訊音樂（TME.US）「增持」評級，當中騰訊更被視為行業首選。