【大公報訊】證監會最新公布的虛擬資產三項政策，業界普遍認為除了是對現有監管框架的重要補充，更是香港鞏固其「亞洲加密樞紐」地位的關鍵一步，惟也有業界人士認為保證金融資仍有更大的開放空間。

標誌香港衍生品市場啟航

新火科技（01611）行政總裁翁曉奇表示，虛擬資產保證金融資的推出，將為市場注入新的流動性與活力，不僅能直接刺激本地交易量的增長，更有望吸引大量此前因缺乏槓桿工具而觀望的機構資金流入，推動香港加密市場市值進一步擴張。對於本地持牌平台而言，這更是一次重要的業務拓展機遇，因為可以藉此豐富服務矩陣，降低市場對海外平台的依賴，幫助香港在與新加坡、迪拜等金融中心的競爭中搶佔更多份額。

而永續合約框架的發布，則標誌着香港衍生品市場的正式啟航。這一舉措將極大豐富本地交易所的產品多樣性，吸引高頻交易員和對沖基金等專業參與者。透過與全球流動性共享，例如對接海外成熟的訂單簿，本地頭部平台的競爭力將得到顯著提升，交易深度和市場活躍度也將隨之增強。更重要的是，清晰的監管要求，如波動費率管理等，有效降低了系統性風險，為銀行和資管機構的入場鋪平了道路。

另市場莊家機制的引入，則是提升市場效率與流動性的核心一環，這將有效降低交易成本、縮小買賣價差，尤其對小型本地平台是重大利好，能吸引更多流動性提供者連接香港的虛擬資產交易平台。

富途集團數字資產全球主管朱谷憶也表示，新政策中關於開放虛擬資產與傳統證券的「跨資產」質押保證金交易，允許投資者運用槓桿工具參與虛擬資產交易，這將進一步打通第二代互聯網（Web2）及第三代互聯網（Web3）金融，令市場流動性顯著增加，也為機構與個人投資者提供更豐富的投資選擇及風險管理工具。

政策仍有優化空間

不過，艾德金融集團董事總經理、首席營運官兼首席合規官楊偉健表示，虛擬資產保證金融資是業界期待已久的政策，但目前政策的條款仍較保守，未來仍有開放的空間。推出永續合約方面，目前證監會只提供了初步的框架，仍需等待證監會推出更多詳細的指引，業界才能有進一步的部署。

至於莊家制度，他認為，根據新政策，虛擬資產平台關聯公司可同時擔任莊家，市場可能仍會對利益衝突的問題存在憂慮。