近期美國科技股、黃金、白銀及比特幣等資產價格相繼高台跳水，衍生的信貸風險實在不容低估，其中美國軟件股的市值受累人工智能（AI）替代疑慮而蒸發萬億美元，科技行業融資難度增加，涉及不良債務總額亦顯著上升至近500億美元，當心科技股進一步大跌引爆美國金融炸彈。

美國科技七巨企光環褪色，包括英偉達、亞馬遜、特斯拉等多隻股份在今年開局逾一個月持續走低。美股三大指數之中，納斯達克指數率先下跌0.8%，且已連續四周下跌，走勢十分不妙。雖然道指及標指表現相對硬淨，但若然納指從歷史高位跌幅擴大至10%，確認技術性轉勢向下，預期美股將出現全面性跌勢，道指、標指無可避免跟隨納指由升轉跌。因此，目前美股市況十分兇險，投資者宜逢高減持。

美軟件股份市值蒸發萬億

事實上，特朗普政府施政失敗，政經出現亂局，美國實體經濟正在轉壞之中，官方數據出現「失真」情況。例如有美國人力資源機構估計，今年1月美國企業裁員人數按月急升2倍多至10.8萬人，同比亦增加近1.2倍，裁員人數為2009年1月以來最高。美企在年初進行大裁員，反映其對經濟前景不樂觀。其實，特朗普關稅政策負面衝擊經已浮現，影響消費、投資，特別是投資者對AI泡沫疑慮加劇，美國科技股頻現洗倉下跌，英偉達亦可能對OpenAI投資縮減八成，近年巨額AI投資對美國經濟增長拉動作用將會顯著縮減，經濟存在下滑風險。

值得留意的是，就算道指上周五升破5萬點，創出紀錄新高，但近周美股市值卻縮減2.2萬億美元（折合逾17萬億港元），降至71萬億美元，主要是受到科技股大跌所累，特別是軟件股受累AI替代疑慮升溫，呈現嚴重失血，市值蒸發萬億美元，拖累美股總市值在道指破頂之下仍然不升反跌。

科企債務違約風險急升

事實上，AI芯片股王英偉達市值一度升上5萬億美元，目前已降至4.6萬億美元，損失逾4000億美元市值。由於市場對美國科技股投資趨向審慎，同時科技企業在AI競賽上仍需要不斷擴大投資，因而融資難度及成本比前大增，相關企業債務風險愈來愈大，有數據顯示，近期美國科技企業貸款質素呈現轉壞跡象，不良債務總額急升至469億美元，可能導致大量投入AI領域的美國私募信貸市場爆煲，有分析估計最壞情況下，私募信貸違約率上升至13%，可見美國金融體系的穩定將面臨衝擊。

銀行擬縮減科技行業貸款組合

為了降低對科技行業信貸風險，據聞美國銀行業擬出售科技企業貸款組合，包括備受融資壓力的甲骨文貸款，涉及金額至少560億美元，預示美國科技股債務違約風險正在急速上升。事實上，甲骨文大舉投資AI基建如數據中心，面臨頗大資金壓力，股價亦一再插水，今年內已大跌近20%，走勢令人不安，有可能引爆美國金融業的潛在炸彈，衝擊股匯債市場。再看市場資金流動，原來醒目資金早已部署減持美國科技股。瑞銀在去年第四季分別減持1004萬股英偉達、527萬股蘋果公司，以及232萬股微軟，成功高位套現。

另外，美國科企Google谷歌母公司AIphatbet罕有地發行百年期債券，顯示美企在在需財，為長期投資AI作好準備，而對上一次發行百年債券，為上世紀九十年代摩托羅拉（Motorola），但最終也倒下來，市場地位被諾基亞所取代，今次AIphabet發行百年債券，投資者視為不祥之兆。

美國科技股信貸風險增加，投資信心大降，拋售潮才剛剛開始，華爾街股市噩夢遠未結束。