旅遊股向來是每年首季值得留意的板塊。農曆新年是全年最重要的長假窗口之一，而且在亞洲內，首季常與冬季旅遊旺季重疊，避寒、滑雪、家庭團聚、探親等需求推動旅遊人數急升。

在本港上市的旅遊股中，以攜程集團（09961）及香港中旅（00308）最受股民認識。資深證券界人士謝明光表示，2025年首季適逢農曆新年旅遊旺季，內地旅遊消費維持強勁，但香港中旅其間面對地產業務下滑及投資物業公允價值下跌等影響，所以業績未能作參考。

至於攜程，其業績則可充分反映農曆新年會如何利好旅遊股。去年5月攜程公布2025年第一季業績。受益於全球旅遊需求的持續增長，淨營業收入約138億元人民幣，按年增長16%。加上受惠於免簽政策及新增航點，入境旅遊預訂按年大幅增長約100%，而且國際平台Trip.com的總預訂量也增長超過60%。股價方面，攜程在去年1月份（即農曆新年前約1個月）的升幅有1.49%。

不過，今年初國家市場監督管理總局對攜程涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調查。有消息指，此次調查重點關注攜程是否存在利用技術手段干預商家定價、實施「二選一」、強制調價等限制競爭行為。受到被立案調查的消息影響，攜程的股價曾大幅下跌，在今年2月更曾低見415.6元。

花旗：內地市場份額穩固

雖然如此，花旗仍認為攜程可看高一線，因傳統旺季期間，攜程可能繼續擴大市場份額，而內地酒店業務可受惠於平均每日房價（ADR）回升及穩健的客房晚數（room nights）增長。該行又指，反壟斷調查除可能會帶來罰款外，亦為攜程的內地酒店業務增添不確定性，但基於其在高價值流量及客戶服務方面的優勢，相信攜程長期的內地市場地位仍將保持穩固，而且調查完結後，投資者將對其基本面前景有更清晰的能見度，故維持其「買入」評級。