中東局勢近日升溫，國際油價急漲，全球股市避險情緒加劇，港股科技板塊亦普遍承壓。對港股而言，這類衝擊通常先反映在估值層面，尤其科技與消費電子股，容易因風險偏好下降而受壓。在此背景下，舜宇光學科技（02382）卻提交出一份不俗的盈利預告，顯示手機高端化、車載業務增長及一次性投資收益正共同推升業績，相信可以抵禦此次地緣政治帶來的短期波動。

在外圍氣氛偏弱之際，舜宇光學的業績表現反而顯得突出。根據附件內容，公司預計2025年歸母淨利潤約45.89億至47.24億元，同比增長70%至75%。

從業務層面看，手機光學升級仍是舜宇光學最核心的增長動力。根據公司2025年中期業績披露，雖然手機鏡頭與手機攝像模組出貨量均錄得下滑，但受惠於旗艦及中高端智能手機持續提升影像配置，公司產品結構明顯優化。其中，手機鏡頭及手機攝像模組平均售價均提升約20%，並帶動相關業務毛利率改善，反映可變光圈、潛望式鏡頭、大像面模組、6P以上鏡頭及玻塑混合鏡頭等高附加值產品滲透率上升，已有效對沖部分出貨壓力。

不過，中東局勢帶來的宏觀風險仍不容忽視。若油價持續高企，將增加供應鏈與物流成本，並壓抑全球消費信心，手機終端需求或再受拖累，尤其是中低端市場，可能因成本壓力縮減攝像頭規格。

從股價層面看，舜宇短期亦難完全脫離港股科技板塊的系統性波動，市場往往先反映戰爭與通脹風險，再回頭檢視企業基本面。

AI/AR眼鏡業務具增長潛力

公司2025年中報已顯示，車載鏡頭出貨量同比增長約21.7%，車載相關收入亦維持較快增速；而市場主流券商統計則顯示，公司2025年全年車載鏡頭出貨量約1.30億顆，同比增長約27%。這反映公司正持續受惠於智能駕駛普及帶動單車攝像頭搭載數量提升。同時，車載模組及激光雷達相關項目逐步落地，有望進一步打開增長空間。公司在AI/AR眼鏡業務的相關成像模組領域布局較早，並獲券商普遍看好其先發優勢與後續成長潛力。

整體而言，中東戰火對舜宇的影響更偏向短期估值擾動，而非中長期基本面逆轉。短線看，市場避險情緒升溫將壓制科技股表現；但中線而言，手機高端化、車載業務放量及新型終端布局，仍是支撐舜宇估值的核心因素，值得關注。

（作者為獨立股評人）