「十五五」規劃綱要正式公布，部署實體經濟重大戰略任務，更加突出高質量發展和高水準安全，對金融業發展提出更高要求，錨定加快金融強國建設目標，再次重申「防風險、強監管、促高質量發展」，持續深化資本市場投融資綜合改革，大力發展金融「五篇大文章」，同時加快上海國際金融中心建設，鞏固提升香港國際金融中心地位，強化金融服務實體經濟的重點領域和薄弱環節，聚焦六大金融要素集中發力。預計「十五五」時期，相關戰略部署和政策安排將密集落地，深化金融改革和擴大金融開放，為金融業高質量發展賦能。

「十四五」時期，中國金融業資產增幅與GDP增幅基本保持一致（見附圖）。「十五五」規劃綱要進行細化安排，將金融服務的維度指向具體領域，積極引導各類要素資源向重大戰略任務領域傾斜，如擴大消費領域金融供給，構建科技金融體制，支持科技創新，加快發展新興產業和未來產業，豐富綠色金融產品和服務，支持綠色低碳轉型。金融業從數量型增長轉向提升增效，有兩點：一是多維度發展層次，要求金融服務提質增效、精準直達，能夠有力支持重大戰略任務，引導金融機構錯位發展、差異化競爭；二是高水準風險防控，要求將金融安全置於首位，嚴防系統性風險，強化金融安全保障，重點健全宏觀審慎管理機制。

錨定金融強國建設目標

在要素資源層面，強調高質量的金融服務供給。中國金融業發展已進入存量階段，龐大的資產規模成為推動金融強國建設的基礎。中國人行最新數據顯示，2025年四季度末，金融業機構總資產538.86萬億元，銀行、證券、保險總資產佔比分別為89%、3.3%、7.7%。總體看，中國金融業以銀行為主導，資產規模佔比高，以間接融資為主，但近年來金融多元發展加快，間接融資佔比穩升，資本市場、保險業在適應經濟轉型升級、新動能培育方面的功能顯現，金融要素資源配置的層次更豐富，如股權投資、風險投資及耐心資本壯大，加強賦能新興產業和未來產業。要增強發展韌性，比如科技金融領域，傳統的商業銀行信貸抵押、授信評價機制等舊的模式如何匹配新質生產力，亟待依託更先進的風控模型和評分機制，創新投融資方式。

在發展理念層面，着重構建宏觀審慎管理體系。金融的立足點在於服務實體經濟，金融業發展的高質量是建立在服務實體經濟重點領域和薄弱環節的基礎之上，資產結構更傾向於金融「五篇大文章」，傳統落後的產能所驅動的資產佔比逐漸下降，符合新質生產力導向的資產佔比將加快提升。而在更宏觀的金融視角，「十五五」規劃綱要着墨較多的是宏觀審慎管理，聚焦防範系統性風險，包括跨市場、跨區域、跨機構的風險傳染，將全部金融活動納入到宏觀審慎管理體系，提高強監管的覆蓋面。「十五五」時期將制定金融法、金融穩定法，以「健全防範化解重點領域風險長效機制」，依託立法規範，夯實宏觀審慎管理的制度基礎，預計強監管將延續並擴大覆蓋面。

持續夯實金融機構根基

一，持續推動金融機構治理體系建設。「十五五」規劃綱要延續中央金融工作會議的提法，並進一步明確「推動各類金融機構專注主業、完善治理、錯位發展」，這一定位在於強調固本培元和守正創新。從過往經驗看，部分金融創新的落腳點主要在於規避監管，重視效率而忽視安全，非金融及泛金融的現象較突出，導致金融創新異化。「十五五」時期，金融機構治理工作進入新階段，金融監管總局發布《金融機構合規管理辦法》，近期不少銀行機構開始補充首席合規官，推動合規治理。此外，金融監管的重點還包括進一步做實分級分類監管、深入整治無序競爭等。

二，健全金融系統性風險的防範機制。「十五五」規劃強調「統籌推進房地產、地方政府債務、中小金融機構等風險有序化解」，這一任務將向縱深推進，有賴於國家金融管理部門的協作，以及央地金融監管協同。值得關注的是，防範系統性風險的重點不局限於此，新型的、非傳統的金融風險呈現擴散態勢，比如波動更大的金融市場風險、流動性風險等，還包括在全球網路互聯、跨境金融活動頻次和範圍擴大背景下所衍生出的跨境金融風險。截至2025年9月末的對外金融淨資產超過4萬億美元，金融安全更顯重要。「十五五」規劃綱要對此有清晰的戰略部署和具體的措施，要求「加強金融市場、跨境資本流動等重點領域宏觀審慎管理」，以及「完善跨境資金流動監測預警回應機制」，這些舉措更具體務實，但監管的難度也加大，需要加強國際金融監管協調，進一步健全系統性金融監管機制。

深化資本市場改革

「十五五」時期，金融強國建設的重點包括資本市場的改革發展。「十五五」規劃綱要對資本市場有重點部署，其中有三點值得關注：一是制度層面，強調「持續深化資本市場投融資綜合改革」，這一部分包含的內容較多，具體將涉及到上市發行制度的優化、上市公司分紅回購和激勵約束機制，以及創業板、科創板以及北交所、新三板的深層次改革，預計將在制度設計和配套政策安排上落實落細，更好地適配新質生產力發展，支持現代化產業體系建設；二是要素層面，強調「壯大耐心資本，完善支持中長期資金入市政策體系」，前期已有政策安排，重點引導商業保險資金、社保基金、養老保險等中長期資金加大入市力度，健全內在穩定機制。其中還提到「支持優質科技型企業上市融資」，在前期資本市場「含科量」上市的基礎之上，預計「十五五」時期將加快支持培育優質科技型企業，凸顯資本市場支持科技創新的天然優勢；三是監管層面，強調「加強交易監管和投資者保護」，預計「十五五」時期將在上市發行、資訊披露和退市等方面形成更完善的監管約束機制，從嚴查處各類證券違法犯罪行為，淨化資本市場生態，增強投資者信心。

滬港金融互補協同

金融強國目標的實現有很重要的一個部分是強大的國際金融中心，「十五五」規劃綱要明確「加快建設上海國際金融中心」以及「支持香港鞏固提升國際金融中心」。「十五五」時期，《滬港國際金融中心協同發展行動方案》及政策有望落地，比如兩地基礎設施互聯互通、共建金融產品服務體系、上海與香港離岸金融的戰略互補等方面，將釋放更大的能級，香港首份「五年規劃」或有所涉及，雙方協同的機會多、潛力大。

香港角度看，「十五五」規劃綱要對香港國際金融中心的功能定位清晰，展現一如既往的堅定支持，而且近年來香港國際金融中心地位鞏固提升，在離岸人民幣樞紐功能、服務內地企業「走出去」以及人民幣國際化方面發揮獨特優勢。「十五五」規劃綱要重點提出「支持香港建設國際創新科技中心」，這將推動香港「金融＋創科」的雙引擎模式更加健全，包括河套深港合作園區、新田科技城建設等提速，吸引更多的創科企業、內地龍頭企業進駐香港，從而發揮香港在「0到1」的優勢，同時通過北部都會區建設所提供的中試基地、科技園區等，進一步推動「1到100」的成果轉化，以此提升香港國際創科中心的「含金量」和香港國際金融中心的「含科量」，培育壯大香港的新質生產力，賦能香港經濟轉型和產業轉型。至於國際資產及財富管理、風險管理中心等功能，香港的「超級聯繫人」和「超級增值人」角色將凸顯。

（作者為上海金融與發展實驗室特聘研究員，本文僅代表個人觀點）