內銀公布2025年全年業績後，市場主流看法偏向審慎正面。多間大行認為，板塊基本面仍具一定韌性，尤其淨息差跌勢有放緩跡象，部分銀行去年第四季更見按季回穩，加上非利息收入表現較預期理想，以及高股息與低估值繼續提供防守支持，令內銀股在波動市中仍具吸引力。不過，大行同時提醒，零售資產品質、撥備壓力及個貸風險仍是後續主要觀察點。

中行受惠海外業務復甦

高盛在國有大行中對建行看法相對較正面。該行指出，工行、建行及交行去年第四季業績大致符合預期，平均收入及盈利均錄得按年增長，當中淨息差按季回穩，淨利息收入大致持平，非利息收入則優於預期。不過，高盛亦提到撥備增加、撥備覆蓋率回落，以及零售資產質素壓力持續，特別是物業及非按揭零售貸款風險仍需關注。

個別股份方面，中行是較多大行看好的國有銀行之一。花旗指出，中行去年第四季稅前淨利及撥備前經營利潤（PPOP）均優於預期，主要受惠交易收益、其他收入及海外業務復甦，予「買入」評級及5.92元目標價。摩通亦予「增持」評級，目標價5.5元；滙豐則維持「買入」，並將目標價由5.5元上調至5.7元。

農行方面，市場看法相對分歧。美銀證券在績後將農行H股目標價由6.32元下調至5.8元，維持「中性」評級，理由是去年淨利潤及核心盈利均稍遜預期，去年第四季淨息差表現亦遜於同業。工行方面，高盛將其H股目標價上調至6.27元，但維持「中性」評級；至於建行，高盛維持「買入」評級，並將H股目標價上調至9.01元，反映其在大型國有銀行中仍屬較受青睞標的之一。