騰訊控股（00700）作為中國互聯網巨頭，正積極布局AI領域，並將其視為未來增長的核心驅動力。在遊戲、雲服務及微信生態等傳統優勢業務的基礎上，騰訊正透過AI技術的深度融合，開拓新的商業模式與增長空間。

騰訊在AI領域的投入顯著，2025年AI相關投資費用及成本約180億元（人民幣，下同），預計2026年將翻倍至360億元以上，其AI戰略的核心之一是圍繞OpenClaw（俗稱「龍蝦」）生態系統的發展。

微信生態方面，騰訊混元3.0大模型計劃於2026年4月發布，重點強化推理能力和Agent調度效率。

遊戲方面，其業務依然是騰訊的核心收入來源。2025年第四季度，遊戲收入達593億元，按年增長21%，超出市場預期。

雲服務方面，騰訊雲在2025年實現全年規模化盈利後，2026年將由AI、出海與國產化三大主線驅動增長。公司堅持避免低價值集成規模擴張，並在歐洲市場取得顯著增長。

企業AI Agent賽道競爭激烈。騰訊的差異化優勢在於其微信的強大分發能力，將AI Agent作為超級應用中的新功能。

綜合來看，騰訊在遊戲、AI、雲服務和微信生態四大領域的戰略布局，展現了其持續創新和盈利能力提升的潛力。隨着AI技術的深入發展和應用，騰訊有望在數字經濟時代繼續保持領先地位，為投資者提供值得長期關注的價值。

股票走勢方面，股價近日低見476港元，近期已重上500港元。若投資者對騰訊四大戰略部署抱有信心，並相信其能在AI Agent賽道於眾多對手中突圍的話，可於500港元買入，中線上望700港元，跌穿400港元止蝕。

（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）