香港商廈經歷長達6年的調整期，隨着資產管理、家族辦公室等內外金融機構積極在港擴展寫字樓面，近期商廈市場呈現觸底回穩的跡象，中區甲級寫字樓物業空置率持續減少，目前降至3年來最低水平，從中折射香港經濟向好，增長動能增強。

中東緊張局勢持續，美伊和談存在很大不確定性，投資者入市保持審慎態度，畢竟中東戰事已令全球原油及天然氣供應減少一成至兩成，油價可能長期高企，例如布蘭特油價處於110美元水平，短期難以返回戰事爆發前的72美元，造成環球經濟受損，通脹上升壓力加劇，對脆弱的美歐日經濟衝擊尤其明顯。反之，中國以至亞洲繼續是全球經濟最大增長引擎，中東地緣局勢緊張，促使醒目資金更加向東望。例如星展銀行擬以逾26億元購入中區中環中心六層寫字樓，涉及34萬方呎，相當於每呎樓面價格為1.7萬元。外資金融機構在港重拳出擊，重注投資商廈物業，可視對香港經濟前景投下信心票。

租金上升 空置率下降

其實，中東戰事對香港住宅、寫字樓市道影響不大，在內外企業落戶、資金及人才流入之下，香港地產市場穩步復甦。截至今年首季，中原地產二手住宅樓價上升5.6%，較去年全年4.7%升幅為高，處於逾兩年高位。若從去年3月低位計算，樓價回升了13.93%，同時對比2021年8月的歷史高位，二手樓價跌幅收窄至19.68%。

此外，住宅樓市回暖也開始擴散至商廈物業市場，在資產管理、家族辦公室、保險公司及銀行積極擴張在港業務之下，寫字樓使用量、吸納量明顯增加，這從空置率回落可以反映出來。根據物業測量行估計，今年首季整體甲級寫字樓空置率按季回落0.4個百分點至16%，為2015年次季以來最大降幅。值得留意的是，中環甲級商廈空置率在首季降至10%，為2023年以來最低水平。同時，今年首季香港甲級商廈租金上升1.6%，為近6年最大季度升幅，中環甲級商廈租金在首季更升5.9%，與商廈需求增加有密切關係，近期西九龍高鐵站上蓋及中環新海濱等商廈均達成大宗租務協議。

金融提速發展 帶動需求增長

香港商廈市場呈現觸底回穩跡象，一方面是需求增加帶動。財政司司長陳茂波看好香港金融業前景，有信心在10至15年香港可至少成為全球第二大國際金融中心，即可超越英國倫敦，追上美國紐約，勢令香港商廈保持相當需求；另一方面是當局暫停拍賣商業地皮，有助市場消化目前過剩的商廈新供應。

事實上，香港商廈供應高峰期已過，而且正在逐步回落。根據差餉物業估價署物業報告，預測今年寫字樓落成量153萬方呎，較2025年321萬方呎落成量，減少約一半。到了2027年，預期寫字樓落成量進一步下降至134萬方呎。值得留意的是，2025年香港整體寫字樓使用量、吸納量錄得正增長4.3萬方呎，其中甲級寫字樓使用量104萬方呎，這是商廈觸底的積極信號。

收租股走強 預示市道觸底

香港商廈市道自2019年開始下行，至今已經歷6年調整期，從首季香港商廈租務及買賣交易持續增加，顯示市場對商業物業投資信心逐步恢復，更折射出經濟增長動能增強，帶動寫字樓新需求。

事實上，包括太古地產（01972）、希慎興業（00014）等多隻寫字樓收租股在今年的表現突出，跑贏恒生指數。例如在金鐘、北角及鰂魚涌擁有大型寫字樓收租物業組合的太古地產，今年來股價累積升幅接近18%，比恒生指數約1%升幅為大，吸引投資者追捧，預示商廈市道觸底，穩步復甦。

香港首季經濟增速近5年來最勁，金融業呈現蓬勃發展，尤其是財富資產管理行業表現強勁，有利商廈市場加速走出谷底，重踏升軌。