A股4月走出反彈行情,滬綜指、深證成指單月分別累漲5.66%和12.09%。五一黃金周假期,外圍主要股市漲跌互見,內地假日消費表現暢旺。專家分析稱,節後外部擾動因素雖可能造成A股短期波動,但在風險偏好提振、市場流動性充裕的環境中,A股本月大概率延續修復行情,本輪「慢牛、長牛」行情料有支撐。隨着一季度業績報告全面落地,「重現實、重景氣、重業績」成為當前市場核心定價邏輯,建議堅持價值投資理念,聚焦科技與周期兩大配置主線。\大公報記者 倪巍晨
節前滬深兩市周線均錄得「四連升」,市場情緒大幅提振,人民銀行亦開展3000億元人民幣的買斷式逆回購。五一黃金周假期境外市場漲跌互見,標指、納指呈現升勢,韓國綜合指數亦有不俗表現,惟日經225和恒指震盪偏弱。此外,五一黃金周內地出行規模穩步回升,呈現「出行早、走得遠」的特徵;偏好方面,境內遊熱度持續攀升,消費端朝着「重體驗、更多元、更理性」的方向轉變,內地電影市場也邊際回暖,票房與觀影人次同步走升。
滬指站穩4000點 提振市場信心
前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出,滬綜指已站穩4000點的整數關口,當前市場信心較3月有很大提振。展望本月,外部衝擊因素雖仍可能造成A股的短期波動,但市場有望延續震盪反彈走勢,「本輪『慢牛、長牛』行情的長期趨勢沒有改變」。
「一季度工業淨利潤表現不錯,從歷史經驗看,A股非金融公司盈利與工業利潤有較高相關性。」瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪相信,5、6月A股存在潛在的上漲空間,其驅動力可能更多源自穩健的工業企業利潤增長。他又指,近期科技板塊表現遜於預期,主要與產品發布延遲、競爭加劇、AI相關利潤率承壓等因素有關,但上述因素不會改變科技股的盈利前景,「科技板塊仍是中國股市長期回報的核心驅動力,而充裕的流動性也將為市場提供有利環境」。
申萬宏源研究總經理、首席策略分析師王勝提醒,隨着A股一季度業績報告落地,「重現實、重景氣、重業績」已成為當前A股的核心定價邏輯,科技與周期仍是階段性核心配置主線,投資者布局時不妨關注擁擠度低、估值修復空間較大的景氣賽道。
關注聯儲主席交接前後幣策
談及本季市場影響因素時,王勝建議關注三大方向,一是美國總統特朗普訪華,以及中美交流成果;二是美國聯儲局主席交接前後的貨幣政策表達;三是中國供應鏈和能源的安全,以及能否在出口「出海」中贏得定價權。他補充說,A股目前正處在「第一階段上漲行情」後的震盪波段,市場短期超跌反彈後可能再經歷震盪休整階段,「但下半年市場仍會迎來新一輪再創新高的行情」。
