A股4月走出反彈行情，滬綜指、深證成指單月分別累漲5.66%和12.09%。五一黃金周假期，外圍主要股市漲跌互見，內地假日消費表現暢旺。專家分析稱，節後外部擾動因素雖可能造成A股短期波動，但在風險偏好提振、市場流動性充裕的環境中，A股本月大概率延續修復行情，本輪「慢牛、長牛」行情料有支撐。隨着一季度業績報告全面落地，「重現實、重景氣、重業績」成為當前市場核心定價邏輯，建議堅持價值投資理念，聚焦科技與周期兩大配置主線。\大公報記者 倪巍晨

節前滬深兩市周線均錄得「四連升」，市場情緒大幅提振，人民銀行亦開展3000億元人民幣的買斷式逆回購。五一黃金周假期境外市場漲跌互見，標指、納指呈現升勢，韓國綜合指數亦有不俗表現，惟日經225和恒指震盪偏弱。此外，五一黃金周內地出行規模穩步回升，呈現「出行早、走得遠」的特徵；偏好方面，境內遊熱度持續攀升，消費端朝着「重體驗、更多元、更理性」的方向轉變，內地電影市場也邊際回暖，票房與觀影人次同步走升。

滬指站穩4000點 提振市場信心

前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，滬綜指已站穩4000點的整數關口，當前市場信心較3月有很大提振。展望本月，外部衝擊因素雖仍可能造成A股的短期波動，但市場有望延續震盪反彈走勢，「本輪『慢牛、長牛』行情的長期趨勢沒有改變」。

「一季度工業淨利潤表現不錯，從歷史經驗看，A股非金融公司盈利與工業利潤有較高相關性。」瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪相信，5、6月A股存在潛在的上漲空間，其驅動力可能更多源自穩健的工業企業利潤增長。他又指，近期科技板塊表現遜於預期，主要與產品發布延遲、競爭加劇、AI相關利潤率承壓等因素有關，但上述因素不會改變科技股的盈利前景，「科技板塊仍是中國股市長期回報的核心驅動力，而充裕的流動性也將為市場提供有利環境」。

申萬宏源研究總經理、首席策略分析師王勝提醒，隨着A股一季度業績報告落地，「重現實、重景氣、重業績」已成為當前A股的核心定價邏輯，科技與周期仍是階段性核心配置主線，投資者布局時不妨關注擁擠度低、估值修復空間較大的景氣賽道。

關注聯儲主席交接前後幣策

談及本季市場影響因素時，王勝建議關注三大方向，一是美國總統特朗普訪華，以及中美交流成果；二是美國聯儲局主席交接前後的貨幣政策表達；三是中國供應鏈和能源的安全，以及能否在出口「出海」中贏得定價權。他補充說，A股目前正處在「第一階段上漲行情」後的震盪波段，市場短期超跌反彈後可能再經歷震盪休整階段，「但下半年市場仍會迎來新一輪再創新高的行情」。